国内宏观经济与政策动向 - 中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作 强调坚持稳中求进 实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 持续扩大内需 优化供给 因地制宜发展新质生产力 纵深推进全国统一大市场建设 持续防范化解重点领域风险 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 中共中央召开党外人士座谈会 就今年经济形势和明年经济工作听取意见建议 会议指出我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 要坚定信心 用好优势 应对挑战 不断巩固拓展经济稳中向好势头 [3] - 海关总署数据显示 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币 同比增长3.6% 其中出口24.46万亿元人民币 增长6.2% 进口16.75万亿元人民币 增长0.2% 11月单月进出口总值3.9万亿元人民币 增长4.1% [3] - 外交部表示中美经贸关系本质是互利共赢 经贸合作应继续成为中美关系的“压舱石”和“推进器” [4] 国际宏观经济与市场 - 日本第三季度GDP修正后折合年率萎缩2.3% 萎缩幅度超出初步预估的1.8%和预期中值的2% 为六个季度以来首次收缩 主要受企业支出低于预期影响 [5] - 日本10年期国债收益率在数据发布后有所下行 目前为1.953% 日本20年期国债收益率上行2.4个基点至2.946% [5] - 国际大宗商品价格转跌 其中WTI 1月原油期货收跌约2.0%至58.88美元/桶 布伦特2月原油期货收跌近2%至62.49美元/桶 COMEX 2月黄金期货收跌约0.6%至4217.7美元/盎司 NYMEX天然气价格大跌15.9%至4.486美元/盎司 [6] 国内资金面与公开市场操作 - 央行12月8日开展1223亿元7天逆回购操作 操作利率1.40% 当日有1076亿元逆回购到期 实现单日净投放147亿元 [7] - 资金面整体均衡稳定 主要回购利率小幅上行 其中DR001上行0.19个基点至1.302% DR007上行0.79个基点至1.446% [8] 国内利率债市场动态 - 债市窄幅震荡 10年期国债活跃券250016收益率上行0.40个基点至1.8325% 10年期国开债活跃券250215收益率上行0.60个基点至1.9310% [11] - 午后政治局会议提及“保持适度宽松的货币政策” 市场情绪有所缓和 [11] 国内信用债市场动态与事件 - 二级市场出现多只债券成交价格异动 其中多只万科债券涨幅显著 “23万科MTN002”涨超13% “22万科02”涨超19% “21万科06”涨超20% “22万科04”涨超20% “21万科02”涨超23% “21万科04”涨超31% [14] - 万达商管向4亿美元DALWAN 11 02/13/26债券持有人发起同意征求 寻求将债券展期两年 同时维持11%的票面利率和半年付息安排 [15] - 碧桂园公告其境外债务重组计划已获法院正式认可 [15] - 新世界发展完成交换要约最终结算 合约25亿美元现有债券已被注销 [15] - 绿地控股公告 公司及控股子公司在11月14日至12月2日新增诉讼1595件 累计金额61.63亿元人民币 [15] - 易居企业控股公告 62.35%境外债持有人已加入重组支持协议 延长加入截止期限至明年1月9日 [15] - 多家城投公司债券因担保方瀚华担保主体信用评级终止 其债券信用等级由AA+被下调至AA 包括山东嬴城控股的“21嬴城债” 兰考县兴工财政投资的相关债券 莆田市荔城区国有资产投资的相关债券 邵东新区开发建设投资的相关债券 [15][16] 可转换债券市场动态 - A股市场三大股指集体收涨 上证指数 深证成指 创业板指分别收涨0.54% 1.39% 2.60% 全天成交额2.05万亿元人民币 [17] - 转债市场主要指数跟随上涨 中证转债 上证转债 深证转债分别收涨0.40% 0.32% 0.50% 转债市场成交额652.92亿元人民币 较前一交易日放量51.39亿元人民币 [17] - 个券多数上涨 397支转债中258支收涨 上涨个券中瑞达转债涨超13% 再22转债涨超11% [17] 海外债券市场动态 - 主要期限美债收益率普遍上行 其中2年期美债收益率上行1个基点至3.57% 10年期美债收益率上行3个基点至4.17% 2/10年期美债收益率利差扩大2个基点至60个基点 [18] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 其中德国10年期国债收益率上行7个基点至2.87% 法国 西班牙 意大利 英国10年期国债收益率分别上行5 7 8 5个基点 [21] - 中资美元债市场部分个债价格波动显著 单日涨幅前十中 融创中国某债券涨3.5% 碧桂园某债券涨2.5% 万达地产某债券涨1.7% 单日跌幅前十中 雅居乐某债券跌0.9% 绿地全球投资某债券跌1.9% [19]