意见领袖 | 李庚南 2025年12月5日，国家金融监督管理总局发布了一则简短的《关于调整保险公司相关业务风险因子的通 知》。《通知》旨在完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服 务实体经济质效。其核心内容是，在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子。一 是调整保险公司投资相关股票的风险因子。将保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证 红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险 因子从0.4下调至0.36。二是将保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的 保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。 对于普通百姓而言，这或许是一条并不太起眼、专业性较强的信息，但在当前国内国际环境充满艰难和 不确定性背景下，政策小切口却蕴含大深意，传递出诸多信息，足以对未来市场产生深远影响。 政策出台的背景与核心要义是什么？ 从监管制度创新角度看，本次政策的出台有明确的现实和政策背景，是"偿二代"（中国第二代偿付能力 监管制度）体系下保险业"供给侧改 ...