市场表现与资金流向 - 2025年12月9日，A股三大指数涨跌不一，光伏ETF华夏（515370）当日上涨0.44% [1] - 该ETF持仓股中，德业股份、聚合材料涨幅超过3%，阳光电源涨幅超过2% [1] - 资金面上，光伏ETF华夏（515370）连续三个交易日大幅流入，累计超过2亿元 [1] 行业基本面与政策成效 - 光伏行业“反内卷”已取得一定积极成效，第三季度主产业链上游环节预计显著减亏 [1] - 在供需两端“反内卷”的推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升 [1] - 自7月以来，“控价”举措已带动主产业链价格上涨，硅料环节在第三季度实现扭亏为盈 [1] - 枯水期的到来也有助于“控量”措施的推进 [1] 产业链库存与未来展望 - 当前硅料全行业库存约为46万吨，库存压力较大 [1] - 若2026年需求持平或微降，硅料排产需要再降低30%左右，库存才有望回归正常水平 [1] - 整体预计“反内卷”政策将推动产业链各环节盈利回归合理区间 [1] 相关金融产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等环节 [1] - 该产品能够更好地反映光伏产业整体表现 [1]