黄金市场上周（12.1~12.5）窄幅震荡，美联储12月降息预期已被市场充分定价，白银与铜的交投情绪 对黄金的提振较为有限。日本央行表述鹰派的情况下，全球流动性仍边际趋紧，债券利率抬升压制黄 金投资者参与情绪。 市场观点方面，过往一周黄金市场呈现窄幅震荡，一方面，美国周内公布的11月ADP就业数据、9月实 际PCE及11月制造业PMI均不及预期，显化了美国经济边际走弱的背景，并提振潜在刺激预期。市场 对明年联储的宽松一致预期也较高，这导致当前黄金缺乏进一步上行的额外推动力量。 而周内日本央行明显鹰派的表态对全球流动性造成了再次抽离，10Y日债上行13bp、10Y美债跟随上 行12bp，10Y中债利率上行1bp至1.85%，在通胀预期回落而名义力量抬升的情况下，基于金融属性的 黄金投资者难以入场，这也是其在最近银铜表现强劲的背景下而难以被有效提振的重要原因。 中国央行11月黄金储备增加3万盎司，央行购金速度维持低位，但购金方向不变。看好中长期黄金趋 势，但短期缺乏新的催化因素的情况下，或继续维持震荡整理态势。 上周市场动态方面，美国11月ADP就业数据继续弱势。11月，美国ADP就业减少3.2万人，市场预期增 ...