市场表现 - 12月9日，消费股概念局部走强，多只个股涨停或大涨，例如东百集团实现3连板，永辉超市、南京商旅实现2连板，茂业商业、中央商场、皇氏集团等集体涨停，香飘飘、南侨食品、一鸣食品等集体大涨 [1] - 具体个股表现：茂业商业（600828.SS）11天6板，最新价6.48元，涨跌幅+10.02%，流通市值112.19亿；安记食品（603696.SS）6天6板，最新价23.56元，涨跌幅+9.99%，流通市值55.41亿；东百集团（600693.SS）3天3板，最新价12.33元，涨跌幅+9.99%，流通市值107.14亿；南京商旅（600250.SS）2天2板，最新价12.36元，涨跌幅+9.96%，流通市值38.39亿；中央商场（600280.SS）最新价4.06元，涨跌幅+10.03%，流通市值45.81亿；皇氏集团（002329.SZ）最新价4.30元，涨跌幅+9.97%，流通市值27.97亿；欣贺股份（003016.SZ）最新价11.63元，涨跌幅+10.03%，流通市值47.79亿 [2] 政策背景 - 中共中央政治局于12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，会议提出要坚持内需主导，建设强大国内市场，并坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [3] - 11月26日，六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求 [3] 机构观点 - 本次会议将“消费”和“投资”统合成“内需”，或考虑给予地方政府更大自由度，因地制宜实施“扩消费”或“促投资”政策，而非仅聚焦扩消费 [4] - 政策明确坚持内需主导，“十五五”主要目标提出“居民消费率明显提高”，2024年居民商品消费已基本恢复，但人均服务消费较疫情前趋势值存在1923元缺口，可能成为政策突破方向 [4] - 展望2026年，全球贸易政策对出口造成不确定扰动，扩内需重要性提升，国内政策或将继续聚焦“以我为主”，加码促消费与扩投资，全方位扩大内需 [4] - 映射到资本市场，在当前居民消费结构转型背景下，IP、游戏、宠物、文娱服务等热度较高，传统消费估值水位较低，受益于扩内需政策托底及消费结构转型的新消费（如IP、宠物等）值得关注 [4]