港股市场表现 - 12月9日午盘，港股三大指数集体下跌，恒生指数跌0.84%，国企指数跌1.12%，恒生科技指数跌1.32% [1] - 消费板块持续下挫，跟踪该板块的港股消费ETF（513230）下跌近1.5% [1] - 消费板块内部分化明显，万洲国际、新秀丽、李宁、中国飞鹤、中国旺旺等股票涨幅居前，而泡泡玛特、零跑汽车、周大福、申洲国际、老铺黄金等股票跌幅居前 [1] 邮轮行业动态 - 今年1月至11月，中国邮轮旅客运输量达到126.5万人次，同比增长27.8% [1] - 交通运输部与文化和旅游部联合印发文件，提出拓展邮轮始发航线、鼓励外国籍邮轮入境访问、丰富邮轮旅游产品等10条具体措施，旨在培育壮大邮轮消费 [1] 消费行业展望 - 交银国际预计，2025年消费将小幅回暖，2026年有望延续温和增长的新常态，其特征是总体需求增速偏缓，但消费理性化与需求层级上移推动结构性分化 [2] - 市场将逐步构建新平衡，核心是挖掘消费者需求并提升经营效率 [2] - 企业需要通过产品、渠道、技术创新与供应链优化，来把握新常态下的结构性机会 [2] 港股投资逻辑 - 建银国际指出，港股投资逻辑已从传统的估值修复，转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估 [1] - 该机构预计，到2026年，港股估值和盈利均有温和扩张或改善的空间 [1]