市场整体表现 - 今日市场震荡，三大指数涨跌不一，沪指跌0.37%，深成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，中证A500指数跌0.56% [1][10] - 沪深两市成交额1.9万亿元，较上一个交易日缩量1327亿元 [1][10] - 算力硬件板块全面走强，多只股票涨停或创历史新高，煤炭、有色等板块跌幅居前 [1][10] AI算力与半导体行业 - 美国商务部计划批准许可，允许英伟达向中国出售其H200芯片，其性能据估计为之前获准销售的H20芯片的6倍，但弱于Blackwell及明年将推出的Rubin芯片 [3][12] - 此举被视为中美经贸关系缓和，有利于深度融入全球算力产业链的A股供应商 [3][12] - 光模块供不应求的现状预计将保持，随着Rubin架构落地，1.6T光模块有望放量，相关公司业绩将维持高速增长 [3][13] - 长期仍看好算力芯片领域的国产替代趋势，因AI已成为大国博弈的核心焦点 [3][4][12][13] - 国家“十五五规划建议”及近期重要会议均强调坚持创新驱动、科技自立自强，算力芯片投资是推动全要素生产率增长的重要抓手 [4][13] - 各地“十五五规划建议”普遍提出“人工智能+”，旨在通过AI与产业融合推动经济增长，作为基础设施的算力芯片是重中之重 [4][13] - 建议通过通信ETF（515880）、半导体设备ETF（159516）等产品布局AI算力产业链机会 [5][14] 光伏行业 - 光伏板块今日表现相对较好，光伏50ETF（159864）上涨0.32%，主要受收储平台设立传闻影响 [6][15] - 行业存在严重供给过剩，参与者多为民营企业，需通过渐进式政策组合拳、企业自律、产能整合和技术迭代等市场化举措协同解决 [6][15] - 近期发改委召开价格无序竞争座谈会，旨在治理企业价格无序竞争，维护市场价格秩序，助力行业可持续发展 [6][15] - 反内卷是光伏板块核心投资主线，积极成效已初步显现，2025年7月2日至12月3日产业链价格整体回升 [7][16] - 多晶硅致密料从35元/kg上涨至52元/kg - 182N硅片从0.88元/片上涨至1.18元/片 - 182N电池从0.23元/W上涨至0.285元/W - TOPCon组件价格从0.68元/W上涨至0.693元/W - 行业盈利自25Q3开始筑底修复，随着去产能举措落地，盈利修复有望形成明确趋势 [7][16] - 钙钛矿技术凭借高效率、低成本、柔性化及抗辐照特性，有望成为太空算力能源解决方案的核心技术，其产业化进展加速带来投资机会 [7][17] - 今年以来中国钙钛矿光伏产业迎来密集突破，寿命稳定性基本得到保障，技术规模化落地进入关键阶段 [8][17] - 建议关注光伏50ETF（159864），以把握反内卷与钙钛矿技术的投资机会 [8][17]