市场表现与资金动向 - 12月9日有色金属板块领跌，有色龙头ETF（159876）场内价格一度跌超2% [1] - 当日该ETF获资金实时净申购2400万份，反映资金逢跌进场 [1] - 12月8日该ETF单日获资金净申购2165万元，最新规模为7.39亿元，是跟踪同标的指数的3只ETF中规模最大的产品 [1] - 成份股中华锡有色、洛阳钼业跌超4%，中国铝业、南山铝业、江西铜业等跌逾3%，云南锗业涨超3%，立中集团涨逾1% [1] 宏观与产业分析 - 美联储12月降息25个基点的概率为89.4%，维持利率不变的概率为10.6% [3] - 分析指出只要美联储仍处于降息通道中，有色金属价格仍有上涨动力 [3] - 国际铜价再创新高，供给紧缺、关税担忧或持续推升铜价 [3] - 铜矿端与冶炼端供需矛盾或在“反内卷”落地预期下缓解，冶炼费有望止跌企稳，看好中期铜价及冶炼费齐升 [3] 行业前景与投资逻辑 - 美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产（如铜、铝）价格弹性较大 [3] - 本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [3] - 看好2026年电力投资对铜的需求，储能及替代需求对铝需求的拉动，以及工业金属价格上行对通胀预期的推动 [3] - 建议重点关注铜、铝、金板块 [3] - 投资有色金属板块可通过全覆盖把握贝塔行情，有色龙头ETF（159876）全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，可分散单一金属行业风险 [4]