近日，伯希和户外运动集团股份有限公司（以下简称"伯希和"）二次递表港交所，中金公司、中信证券 为其联席保荐人。 可以看出，伯希和在收入连年增长的同时，销售及分销费用占比也在提升，研发支出占比却在下降。 据招股书，伯希和通过"伯希和"品牌为各种户外活动、运动健身及城市通勤提供广泛的产品，涵盖服 装、鞋类以及装备及配饰。 招股书显示，公司计划将IPO募集资金主要用于五个方面：加强研发能力、拓展多渠道销售网络、战略 性品牌孵化及投资、提升数字化能力、补充营运资金。 财务数据方面，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，伯希和营业收入分别为3.78亿元、9.08亿 元、17.66亿元以及9.14亿元，分别实现经调整净利润2760.6万元、1.56亿元、3.04亿元以及1.16亿元。 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司的销售及分销费用分别为1.2亿元、2.77亿元、5.87亿元 以及3.79亿元，分别占总收入的31.8%、30.5%、33.2%及41.5%；同期，公司研发开支分别为0.14亿元、 0.2亿元、0.32亿元以及0.23亿元，分别占销售及分销费用的11.67%、7.2 ...