最近金融市场可谓风起云涌。美联储即将召开年内最后一次议息会议，而国内市场也正经历着指数突破4000点后的"赚指数不 赚钱"的尴尬局面。作为一名量化投资从业者，我深知这两者看似无关，实则都指向同一个核心问题：市场真相往往隐藏在表 象之下。 引子 一、美联储的分歧与市场的困惑 本周的美联储议息会议格外引人注目。表面上看，这只是一次例行会议，但细究之下却暗流涌动。反对票数量创下历史新高， 反映出美联储内部对中性利率评估的严重分歧。巴克莱资本首席经济学家Marc Giannoni一语道破天机："在当前阶段，很难明 确判断政策究竟是中性、扩张性还是紧缩性的。" 这种分歧让我想起国内股市近期的表现。上证指数自4月7日止跌企稳以来涨幅达19.6%，但仅有四成个股跑赢指数。更令人深 思的是，在4200家上涨个股中，有4000余家的振幅超过30%。这说明什么？市场机会其实很多，只是大多数投资者没能把握 住。 二、牛市中的"赚指数不赚钱"现象 很多人把这种现象简单归结为市场分化，但这未免太过表面。作为一名量化投资者，我深知这背后反映的是普通投资者与机构 之间的认知鸿沟。 股市自带博弈属性，"只赚不赔"从来都是幻想。牛市中的波动往 ...