市场整体表现 - 市场震荡回落，三大指数涨跌不一，盘面上算力硬件、商业航天、福建、零售板块表现活跃 [1][11] - 个股情绪不佳，全市场超4000只个股下跌 [2][12] - 两市成交额1.9万亿元，较昨日缩量1327亿元 [2][12] - 连续两天上涨后市场小幅调整，指数形态依旧较好，可视为上涨中继 [3][14] 趋势主升板块 - 商业航天：行业受《推进商业航天高质量安全发展行动计划》印发政策驱动 [3][13] - 算力硬件：行业受特朗普批准英伟达向中国出口H200芯片的消息刺激 [3][13] - 消费：行业受12月8日zz局会议强调坚持内需主导的政策影响 [3][13] 板块资金与风格 - 容量股集中在算力硬件、商业航天板块 [4][15] - 连板投机集中在消费板块，并叠加福建/海峡概念 [4][15] 算力硬件行业分析 - 直接驱动因素是特朗普批准英伟达向中国出口H200芯片，但需加征25%附加费，带动产业链（光模块、PCB/CCL等）普涨 [5][16] - 美国对华芯片出口策略转变，从单纯封锁转向有条件放开以进行市场倾销，防止国产芯片（如昇腾）崛起 [5][17] - H200芯片是2024年上半年量产的产品，性能优于国产卡，但属于上一代产品，此举有助于英伟达清库存，而最新的Blackwell及后续Rubin架构芯片预计仍不会放开 [5][17] - 根据TrendForce数据，2025年英伟达在中国AI服务器芯片市场份额为42%，其芯片主要用于训练，而国产芯片主要以推理卡为主 [5][17] - 该消息直接利好算力端，包括算力租赁（此前因卡供应跟不上导致订单不及预期，板块调整已久）和IDC基础设施（如电源、交换机、液冷） [5][17] - 行业技术发展路径包括Scale-Up（纵向扩展，如CPO技术以提升单设备算力密度和通信效率）和Scale-Out（横向扩展，如柜间OCS技术以实现跨机柜互联） [8][9][19] - 谷歌OCS、英伟达CPO（涉及硅光/CW光源、MPO、隔离器/旋转片、FAU等）是近期市场关注的技术热点 [10][19] 相关公司提及 - 商业航天：航天机电、雷科防务、航天发展、乾照光电、航天科技、顺灏股份、超捷股份 [3][13] - 算力硬件：德科立、致尚科技、福晶科技、国际复材、天孚通信、太辰光、东田微 [3][13] - 消费：安记食品、博纳影业、东百集团、舒华体育、永辉超市 [3][13]