核心观点 - 在华尔街对人工智能投资趋于审慎的背景下，苹果公司因AI布局相对谨慎，其股价自下半年以来表现强劲，被市场重新解读为更具确定性的“避风港”，从而获得资金青睐，显著跑赢大盘及其他科技巨头 [1] - 苹果公司股价在2025年上演戏剧性逆转，从上半年在“科技七雄”中表现垫底转为下半年领跑，投资者将其视为独特的防御性选择，既规避过度投资风险，又能在AI成熟时凭借生态与硬件优势受益 [3] - 市场对苹果在AI疑虑中逆势走强的逻辑形成共识，认为随着AI技术商业化，其庞大的用户基础将带动硬件换机需求并推动高利润服务业务增长，但当前高估值也引发了市场担忧 [6][7] 股价表现与市场地位 - 2025年下半年以来，苹果股价飙升超过35%，同期标普500指数上涨约10%，纳斯达克100指数上涨约13%，苹果显著跑赢大盘 [1] - 苹果股价在2025年上半年累计下跌18%，在“科技七雄”中表现垫底；自6月底起走势完全逆转 [3] - 股价的强劲表现推动苹果市值升至4.1万亿美元，超越微软成为标普500指数中第二大权重股，仅次于英伟达 [1] - 与其他科技巨头对比：同期，Meta、微软等重押AI的个股已转入调整区间，AI芯片龙头英伟达的涨幅也落后于苹果 [1] 战略定位与市场评价 - 苹果公司的AI策略被市场评价为审慎和克制，主动避开了当前的AI军备竞赛及伴随的天量资本开支，这种相对谨慎的定位被视为一种战略优势 [1][3] - Glenview Trust Company首席投资官Bill Stone将苹果定义为“反AI概念股”，指出公司虽将强化手机AI功能，但避开了过度投资 [3] - Needham积极成长基金投资组合经理John Barr评论称，关键在于当同行纷纷加大投入时，苹果选择了保持理性与支出克制 [3] - 市场认为，苹果被理所当然地视作在当前市场普遍担忧AI是否存在泡沫的阶段，资金避险的优质选择 [7] 估值水平 - 苹果公司股价持续走强，已将其估值水平推升至历史高位，其股价对应未来12个月的预期市盈率已升至约33倍 [3] - 约33倍的市盈率在过去十五年中仅有少数时间触及，仅低于2020年9月创下的35倍历史峰值，而该股长期平均市盈率尚不足19倍 [3] - 目前，苹果已成为“彭博科技七巨头”指数中估值第二高的成分股，仅次于市盈率超过200倍的特斯拉 [4] - 研究机构MoffettNathanson联合创始人Craig Moffett提出疑问，投资者是否为苹果的“防御属性”支付了过高溢价，并给出了肯定的答案 [4] 重要股东动向 - “股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在第三季度减持了约15%的苹果持仓 [4] - 伯克希尔·哈撒韦公司同期新建仓了当前热门的AI概念股Alphabet [4] - 按市值计算，苹果仍是伯克希尔股票投资组合中的第一大重仓股 [4] 技术分析与长期前景 - BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky指出，从技术形态看，苹果股价已显著偏离200日均线，短期内“尤其在进入一月份后存在回调压力” [6] - 该分析师同时强调，“苹果的长期趋势依然明确向上” [6] - 市场共识认为，随着AI技术逐渐成熟并进入商业化阶段，数以亿计的苹果用户将通过其设备接触相关应用，这不仅可能带动硬件换机需求，也将推动其高利润率服务业务持续增长 [6] - MoffettNathanson联合创始人Craig Moffett分析称，虽然估值已高，但苹果的消费者生态护城河依然牢固 [7]