市场开放与基础设施互联互通新进展 - 境外投资者首次通过QFI渠道以国债作为商品期货保证金完成交易 这是债市与期市基础设施互联互通的最新实践 [1][2] - 汇丰中国作为QFI托管行 提供全流程服务 协助境外投资者将银行间债券市场持有的国债作为保证金用于境内商品期货交易 [2] - 该机制允许国债作为“担保物” 无需卖出债券换取现金 显著提升存量债券资产的利用效率和投资组合灵活性 [2] 期货市场国际化进程与现状 - 自2020年QFI获准参与商品期货期权交易以来 各商品期货交易所已向QFI陆续开放91个商品期货期权品种合约 [3] - 期货市场已形成特定品种直接开放、结算价授权、交易所境外注册、跨境商品ETF等多元化“组合拳”开放路径 [3] - 特定品种覆盖能源、金属、农产品等关键领域 吸引了来自全球33个国家和地区的近800名境外客户参与 [3] - 中国商品期货成交量占全球总量超六成 连续多年位居世界前列 上海原油期货市场规模稳居全球前三 [3] 境外投资者参与度与市场活跃度 - 截至2024年9月30日 上海期货交易所QFI客户数同比增长49.2% 上海国际能源交易中心境外客户数同比增长10.8% [4] - 2024年一季度末至今 有色金属QFI期货的日均成交、持仓同比分别增长11%、78% [4] - 地缘局势等因素导致跨市场价差波动加大 促使更多境外投资者通过QFI参与跨市场风险对冲 [4] 开放的意义与影响 - 期货市场开放提升了中国在大宗商品定价中的话语权 形成反映亚太市场供需的“中国价格” 正在重塑全球大宗商品贸易格局 [5] - 开放的期货市场为全球产业链供应链提供重要支撑 帮助境内外企业有效管理风险 优化全球资源配置 [5] - 期货市场国际化是金融对外开放的重要组成部分 意味着资本高效流动和资本市场生态更加开放包容 [5] 未来开放规划与方向 - 监管将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措 包括将QFI可交易期货期权品种总数拓展到100个 [6] - 未来将研究推出人民币外汇期货 并推动液化天然气期货期权等产品上市 以增强外资参与便利度 [6] - 未来应以制度型开放为核心 在监管现代化、法治完善化等方面持续发力 并利用区块链等技术提升监管科技水平 [6] - 建议在自贸试验区试点“监管沙盒”以平衡开放效率与风险防控 并持续优化交易结算系统以提升跨境服务能力 [6]