2026年宏观经济政策基调 - 政策基调为坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1] 财政政策展望 - 财政政策将保持扩张取向，预计赤字率维持在4%左右，与2025年大体相当 [2] - 预计专项债规模为5万亿元人民币，超长期特别国债规模为2万亿元人民币左右，较2025年小幅扩张 [2] - 广义财政支出规模有望继续提升，投向上更加注重“投资于人”，发力节奏有望前置 [2] - 更加积极的财政政策或将体现为“一平三升”，即赤字率持平，专项债、超长期特别国债、准财政政策工具规模上升 [2] 货币政策展望 - 降准降息仍有空间，操作上遵循“相机抉择” [3] - 中性情形下，预计2026年可能降准1至2次，幅度50至100个基点；降息1至2次，幅度10至20个基点 [3] - 另有预期认为，2026年或有50个基点降准、10个基点降息的总量性宽松操作，节奏上“小步慢跑” [3] - 结构性政策工具有望继续降价扩容，以支持科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等“五篇大文章” [3] 存量与增量政策协同 - 政策核心是统筹兼顾、协同发力，预计短期出台大规模经济刺激政策的概率不大，更多在于留有后手储备和充足发力空间 [4] - 盘活存量政策的重点在于挖掘沉淀资源、提升政策传导效率，包括盘活存量资金与资产，优化信贷存量结构等 [4] - 增量政策工具储备较多，例如将消费品以旧换新补贴从商品消费扩容到服务消费 [4] - 需求侧激励将延续，生育补贴、以旧换新等既有的促消费、惠民生政策有望保持连续性 [5] 政策调节目标 - 加大逆周期调节力度以推动经济运行在合理区间，同时更加注重跨周期调节，着力解决经济结构性、深层次问题 [5]