股价表现与相对表现 - Pinterest股价在过去一年下跌14.7%，而同期互联网软件行业增长4.5%，其表现也逊于Zacks计算机与科技板块及标普500指数的增长 [1] - 同期，Pinterest股价表现优于Snap，后者股价暴跌35.3%，但逊于Meta Platforms，后者股价上涨7.8% [2] 竞争格局与运营挑战 - 公司严重依赖广告作为主要收入来源，并高度依赖零售业和购物广告 [3] - 面临来自其他社交媒体平台的激烈竞争，Meta的Instagram因其强大的电商整合能力成为主要竞争对手，同时还需应对Allrecipes、Houzz、Tastemade等提供类似技术、产品或服务的小型公司竞争 [3] - 为应对竞争，公司正大力投资开发其AI原生产品套件以提升平台参与度，导致运营费用上升 [4] - 第三季度总成本和费用为9.906亿美元，高于去年同期的9.043亿美元；按GAAP准则，研发费用从3.267亿美元增至3.713亿美元，运营费用增长源于基础设施支出增加以及为支持AI和其他产品计划而增加的人员投资 [5] 财务与运营指标压力 - 公司在美国和加拿大的增长正在放缓，同时全球广告价格同比下降24% [7] - 较新的国际市场货币化程度较低，给整体广告价格带来压力 [7] - 宏观经济挑战、关税相关不确定性及消费者支出周期影响公司，美国多家大型零售商面临关税相关的利润率压力，导致广告支出放缓，直接影响Pinterest在该地区的净销售增长，其在美加地区的同比增长率正在下降 [8] - 尽管广告展示量增长，但广告价格同比下降24%，先前未货币化的国际市场较低的货币化程度拉低了广告价格 [9] 盈利预测与估值 - 过去60天内，Pinterest的2025年盈利预测下调10%至1.62美元，2026年盈利预测下调10.48%至1.88美元，显示盈利预测修正呈下降趋势 [10] - 从估值角度看，公司股价相对于行业及其自身历史均值显得较为便宜，其股价目前基于远期销售额的市销率为3.83倍，低于行业的4.94倍和该股自身5.04倍的均值 [11]