白银市场与套利机会 - 纽约与伦敦白银价格强势上涨，接连突破每盎司50美元和60美元关口 [1] - 白银LOF（代码：161226）溢价率持续坚挺，连续多日在10%上下浮动，提供稳定套利空间，每100元投资每日约可获利10元 [3] - 白银LOF持仓示例显示，成本价0.267元，现价1.734元，累计盈亏达+93.91元 [4] - 白银受追捧源于双重属性：美联储政策落地前的避险需求，以及新能源、AI产业发展带来的工业需求增长 [11] - 与白银类似，黄金近期横盘震荡，全球主要黄金ETF出现增持潮，例如SPDR黄金信托一周流入7亿美元资金 [15] AI芯片与科技产业 - 美国政府允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，尽管需收取费用，但仍被视为对国内AI产业的实质性利好 [6] - H200芯片是英伟达最新一代AI算力芯片，性能较上一代显著提升，是训练大模型和搭建算力集群的关键产品 [6] - 此事件反映了全球算力竞争的大背景，解决了国内科技企业芯片“有无”的关键问题 [6] 美联储政策与市场预期 - 市场普遍预期美联储将实施“鹰派降息”，即降息25个基点，但发布会可能不会明确提及明年降息计划或量化宽松 [8] - 该预期已反映在市场走势中：美债利率持续走高，美元指数在99附近震荡 [9] - 美联储下任主席热门人选释放鸽派信号，认为现在是“谨慎降息”的好时机，巩固了市场降息预期 [26] - 市场关注两种降息情景：“鸽派降息”可能引发经济衰退担忧，“鹰派降息”可能导致市场对远期利率预期进行再调整，均可能加大市场波动 [27] 港股市场分析与展望 - 港股短期处于左侧阶段，反弹需耐心，但中长期已具备配置价值 [19] - 核心逻辑一：美联储降息预期影响资金流向，若为“鹰派降息”可能压制港股反弹力度 [20] - 核心逻辑二：市场期待中央经济工作会议出台超预期的稳增长政策，可能刺激消费和金融板块反弹 [21] - 核心逻辑三：恒生科技板块估值处于合理区间，其AI科技龙头企业技术实力与盈利能力突出，存在低估 [22] - 核心逻辑四：需警惕日本央行可能加息引发的日元套利交易平仓风险，这可能间接影响港股市场 [23] - 建议长期投资者可通过定投恒生科技ETF或港股红利指数ETF进行布局 [24] 美股市场动态与趋势 - 美股三大指数近期小幅收涨，纳斯达克指数领涨0.9%，道琼斯指数涨0.5%，标普500指数涨0.3% [25] - 市场呈现“成长跑赢价值”行情，信息技术和能源板块领涨 [25] - 美股市场当前交投平淡，进入“休假模式”，成交量明显萎缩 [26] - 经济数据释放“分裂信号”：服务业PMI创九个月新高，而制造业PMI持续低迷 [26] - 短期“圣诞行情”波动可能加大，影响因素包括美联储点阵图指引、甲骨文与博通财报以及GPT-5.2发布等事件 [28] - 中长期趋势依然向上，核心驱动力在于政策支持（降利率、降关税、降企业税、放松监管）以及AI投资推动的科技产业繁荣 [30] - 科技巨头（Mag7）的市盈率中值为27倍，距离历史泡沫顶峰尚有距离，且当前上涨主要由利润增长驱动，相对健康 [30] 市场主线与投资策略 - 当前值得长期关注的市场主线包括：AI科技、光通信、贵金属以及估值处于底部的港股 [31] - QDII基金溢价率普遍收敛，但白银LOF仍维持高溢价，表现突出 [10]