文章核心观点 - 中国证监会发布《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在通过改革薪酬与考核机制 强化基金管理公司与基金持有人的利益绑定 以破解“基金赚钱 基民不赚钱”的行业困局 推动公募基金行业向以长期回报为导向的高质量发展转型 [2][3][9] 确立标准与改革薪酬分配机制 - 指引为基金公司薪酬管理确立标准 要求建立薪酬总额决定机制 基本薪酬与绩效薪酬应保持适当比例 以避免风险隐患或业务激进行为 [3] - 要求优化薪酬分配结构 平衡不同岗位与职级人员的薪酬 加强极值管控和级差管理 加大向一线及基层员工倾斜力度 [3] - 审慎控制中高级管理人员平均薪酬增幅 原则上其增幅不得高于公司人均薪酬增幅 [3] - 要求全面建立以基金投资收益为核心的考核体系 明确三年以上中长期指标占比不少于80% 并对高管、投资人员、销售人员设置差异化考核指标和权重 [3][4] - 针对主动权益类基金经理 基金产品业绩指标考核权重应不低于80% 其中业绩比较基准对比指标考核权重不得低于30% [4] - 有机构研报认为 新规将推动公募基金行业回归受人之托、代人理财的本源 实现从规模扩张向价值创造的高质量转型 [4] 协同利益与建立利益绑定机制 - 指引提出建立与投资者利益绑定的机制 要求高级管理人员、主要业务部门负责人应将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金 其中购买权益类基金不得低于60% [5] - 要求基金经理应将不少于当年全部绩效薪酬的40%购买本人管理的公募基金 [5] - 对长期业绩欠佳的基金经理实施“惩罚” 过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的 其绩效薪酬降幅不得少于30% [6] - 近三年主动权益类基金业绩首尾相差近300个百分点 业绩领跑者收益超过240% 业绩垫底者净值下跌超54% [6] - 通过提升跟投比例和明确奖惩机制 旨在鼓励绩优者 淘汰绩差者 促使基金经理真正对投资者负责 [6] 放眼未来与长钱长投生态 - 指引将长期基金投资收益纳入核心考核框架 旨在重塑行业投资生态 让公募基金以更长视角做投资 而非追求短期排名 [8] - 提出建立长效激励约束机制 包括采用股权、期权、限制性股权、分红权等与公司长期发展及持有人长期利益绑定的中长期激励 [8] - 已有基金公司开始实施股权激励 例如永赢基金近期新增3家有限合伙企业为股东 合计持有股权3.51% 用于支持员工持股计划 多位核心投研人员参与 [9] - 行业经验表明 实行股权激励的头部基金公司发展较快 且核心投研人员离职率较低 [9] - 有机构研报认为 长期来看新规将倒逼行业文化和经营模式重塑 推动建立公募行业与客户之间的信任根基 [9]