文章核心观点 - 锂电产业链正掀起一场以“长期协议”为核心的订单潮，标志着行业从野蛮生长迈向理性、协同、高质量发展的新阶段 [1] - 本轮长协订单潮呈现订单规模更大、绑定更深、机制更市场化且高度聚焦于供应链安全与合规性的新特征 [1] - 驱动因素从单一的乘用车市场转变为“动力+储能”双轮驱动，储能端是此轮订单潮的主角 [2] - 长协订单不仅是供需转暖的信号，更是一场“温和但持续”的行业洗牌，将推动产业秩序重构和集中度提升 [1][6] 订单规模与结构 - 多家锂电产业链中游材料企业披露大额长协订单，金额动辄数十亿至数百亿元 [2] - 龙蟠科技与楚能新能源自2025年至2030年期间合同总销售金额预计将超450亿元 [2] - 天赐材料承诺2026年度至2028年度向中创新航供应预计总量为72.5万吨的电解液产品 [2] - 恩捷股份控股子公司与韩国LGES签订约35.5亿平方米隔膜供应协议 [2] - 订单涵盖正极、电解液、铜箔、隔膜等关键环节，宁德时代、中创新航、LGES等海内外巨头加速锁定供应 [2] - 储能电池在锂电池整体市场中的占比已从过去的不足20%提升至接近30% [3] - 在储能订单爆发背景下，头部电池企业处于满产状态，部分订单排到明年，原先开工率较低的二三线电池企业现在也近乎满产 [3] 定价与合同机制演变 - 现阶段长协合同通常不再强调单边锁价，而是以更市场化、透明化的定价方式管理波动 [3] - 定价逻辑总结为“可预期的波动范围”，更多引入价格联动机制、价格区间条款和柔性调量机制 [3] - 价格联动机制如挂钩SMM指数价格、SMM现货价格/期货 [3] - 减少了极端行情下的履约风险 [3] - 与上一轮不同，本轮合同不再偏向刚性锁量、偏高价及“照付不议”条款 [3] 驱动因素与行业背景 - 需求结构发生深刻变化，由“动力+储能”双轮驱动，储能的高成长性是主要驱动力 [2] - 2024年至2025年6月，因供给过剩，中游、上游企业普遍亏损 [4] - 今年下半年以来，随着动力电池和储能需求快速增长，部分环节产能利用率快速提升，部分材料出现阶段性偏紧，价格明显回暖 [4] - 在材料供需偏紧背景下，下游企业更加关注供应链的稳定性与成本的可控性，长协合同成为对冲价格波动和供给扰动的首选方案 [4] - 储能项目交付周期较长，上下游对稳定供给依赖程度高，倒逼电池和材料企业通过长协锁定产能以保障交付 [4] - 电解液订单在今年密集落地，原因包括上一轮长协订单陆续到期，以及行业担心六氟磷酸锂出现紧缺导致保供风险 [5] 供应链绑定与合作升级 - 长协订单已从纯粹锁量锁价，升级为考虑供应链安全，客户倾向于采取锁量等形式保障关键材料供应的稳定性 [4][5] - 产业链上下游正开展多维度战略协同与技术绑定，意义或比金额更大 [5] - 包含新体系材料的联合开发 [5] - 涉及针对欧洲、北美、中东等海外市场的本地化生产基地建设、认证体系搭建以及ESG合规推进 [5] - 越来越多的长协与股权合作、联合研发或海外产能建设相结合，形成供应、技术和市场的多重复合关系 [6] 行业格局与影响 - 此轮长协订单潮正引发一场以供应链深度绑定为特征的产业秩序重构，锂电行业中游材料环节的集中度或进一步提升 [6] - 一旦长协覆盖了未来3年至5年的大部分增量需求，缺乏规模效应、成本优势或客户结构单一的企业会在订单获取上愈发被动，甚至被边缘化 [6] - 龙头电池厂和头部材料企业之间的“互相锁定”将进一步抬高行业集中度，行业从“拼产能”转向“拼体系” [6] - 长协订单将在一定程度上导致头部与尾部企业产能利用率两极分化，没有长协订单的企业可能会出现“饿一顿饱一顿”的情况 [6] - 中小企业产能出清，头部企业集中度提升，其产业链话语权增强，有助于推动合作模式升级 [5] - 行业结构性机会将更多集中在能提供系统解决方案的企业 [6]