黄金市场关键事件与价格水平 - 2025年12月9日国际金价定格在4211.87美元/盎司，国内黄金T D报价953元/克 [1] - 市场未平仓合约飙升至45万手，多空资金在4200美元关口激烈博弈 [1] - 12月9日至10日为关键“决战日”，美联储议息会议与美国PCE通胀数据将同时落地 [1] 市场多空力量博弈 - 多方力量：中国央行已连续19个月增持黄金，全球央行前三季度净购金量达634吨，波兰国家银行10月单月买入16吨，巴西央行同期增持15吨，在4150美元附近形成坚固防线 [3] - 空方力量：对冲基金反手做空，桥水基金清空黄金持仓，全球最大黄金ETF SPDR出现1.71吨净减持，COMEX黄金期货的管理基金净多头寸处于历史峰值 [5] - 跨市场套利：12月3日新加坡交易所出现连锁抛售，一名外资投行交易员在15分钟内完成4.2吨黄金的跨市场调拨以套利 [5] 短期价格驱动因素与市场预期 - 美联储政策：市场对12月10日降息25基点的预期概率已飙至92%，但美联储内部鹰派官员放风“通胀仍高”，点阵图可能暗藏变数 [1][7] - 通胀数据：12月9日晚间公布的美国11月核心PCE数据是关键，10月数据为2.8%，若11月数据反弹至2.9%以上可能触发恐慌性抛售 [10] - 地缘风险：地缘政治风险指数升至125点，但黄金与原油出现罕见背离，表明投资者更关注全球贸易放缓对大宗商品的整体压制 [12][13] 技术分析与关键价位 - 金价面临方向选择：要么突破4260美元阻力冲向4500美元历史新高，要么跌破4150美元支撑引发深度回调 [3] - 伦敦金日线图显示扩散楔形模式进入末端，上轨阻力在4250-4260美元，下轨支撑在4150-4180美元，布林带收口至近三年最窄 [13] - 关键信号位：若突破4260美元，下一目标位是4380美元历史高点；若跌破4150美元，可能下探4000美元心理关口 [13] 不同投资者策略建议 - 刚需购金者：建议等待变盘后分批买入，若金价回调至1280元/克以下入手30%，1250元/克补仓40%，优先选择溢价低的品牌 [15] - 中长期投资者：黄金资产占比应控制在总资产5-15%，国际金价回调至4100-4150美元时首次建仓30%，跌破4000美元加仓至50% [17] - 短期交易者：以4150-4260美元为区间操作，政策落地后24小时内必须平仓，需关注PCE数据公布后30分钟内的资金流向及美联储声明关键词 [17] 历史对比与市场差异 - 当前市场与2015年美联储加息周期时有本质差异：当年全球央行观望，如今央行购金量占年产量三分之一；当年经济处于复苏周期，如今美元信用面临挑战 [19]