白银价格表现与驱动因素 - 现货白银价格于周二首次突破60美元/盎司，创下历史新高，年内涨幅超过31美元或108% [1] - 白银表现持续显著超越黄金，金银比已降至69点，为2021年7月末以来的最低水平 [1] - 自8月末以来的上涨动能由全球供应链问题、强劲的工业消费以及投资者兴趣重燃共同驱动 [1] 市场动态与库存状况 - 伦敦金银市场协会金库库存年初至今增加了1447吨，纽约商品交易所库存年初至今增加了4311吨 [2] - LBMA与Comex库存比为1.91，为自1月份以来的最高水平 [2] - LBMA金库持有的白银中约78%为实物支持的交易所交易产品所占，2024年11月该比例为65%，2025年9月市场开始收紧时为83% [2] - 美国金库的高库存略有减少，为全球市场增添了一些流动性，而中国的库存则出现下降 [2] 投资需求与资金流向 - 白银交易所交易产品在11月增加了487吨，12月迄今又增加了475吨，正经历自2020年以来最大的资金流入 [2] - 短期内，白银市场将由流入交易所交易产品的投资资金驱动 [2] - 尽管交易所交易产品需求持续增长，但伦敦的可供库存以更快的速度上升，表明市场状况正在缓解 [2] 短期前景与潜在波动 - 尽管租赁利率仍然高企，但已远低于10月份的飙升水平，市场动态自10月初的暴涨后已经转变 [1] - 印度在节日相关采购后需求有所降温，且伦敦库存已得到补充，预计白银价格在迈向新高之前将出现回调 [1] - 传统市场动态的某种正常化可能引发短期波动，价格预计将保持波动 [1][3] - 金银比开始显得有些超卖，当前水平凸显了白银近期的优异表现，并表明白银可能面临短期回调 [2][3] - 市场关注S232关键矿产报告，这可能加剧区域市场的紧张状况 [3]