特斯拉人形机器人进展与市场反应 - 特斯拉人形机器人团队在中国进行“审厂”，或为配合明年一季度Optimus Gen3机器人的发布进行量产准备 [1] - 近日一则Optimus Gen2.5跑步视频走红网络，展示了其卓越运动能力，引发资本市场关注 [1] - 随后网络视频显示机器人递杯后倾倒并做出“摘下VR眼镜”动作，被质疑为操作员通过VR技术遥控，而非“端到端”的自主互动 [2] 股价波动与市场分歧 - 12月8日，特斯拉股价下跌3.39%，市值抹去约500亿美元 [4] - 12月9日，特斯拉股价一度拉升近3%，收盘时跌幅有所回落 [4] - 资本市场热爱“强预期”多于“强现实”，导致特斯拉股价在压力下回吐部分涨幅 [7] - 市场观点出现分歧，一边是“审厂”带来的量产利好预期，另一边是“小视频”引发的对技术真实性的质疑 [8] 人形机器人技术路径与行业现状 - 行业高管指出，特斯拉许多演示视频通过遥操实现，这在业界并非秘密 [7] - 相对于需要强大算力和多模态AI模型的“端到端”具身智能，VR/AR遥操只需轻量化团队即可完成 [7] - 优必选、宇树科技等头部企业也在通过VR/AR遥操控制机器人或帮助进行数据训练，以提升运动控制能力 [7] - 在部分固定场景中，遥操虽泛用性受限，但能更高效地执行任务，有利于商业化落地 [7] 量产进程与供应链动态 - 消息称特斯拉机器人供应链后端检测设备审核完成，生产端形成标准化技术文档，部分部件构型和运动算法开始明确收敛 [8] - 这指向特斯拉机器人的首个大规模量产之日渐近，前期入围的供应链玩家距离正式获得“T链”番号不再遥远 [8] - 有观点认为“审厂”可能只是常规拜访与技术探讨，与最终量产落地关联不强，且未必特指人形机器人环节 [8] - 另有观点认为，虽然执行部件构型基本确定，但马斯克可能因机器人具身智能无法满足泛化要求或遥操过多而暂时搁置发布 [8] - 专家透露，特斯拉已向部分供应商下达了部分订单，而非如高盛此前暗示的没有量产指引和订单 [10] 行业影响与特斯拉的战略地位 - 特斯拉的引领效应在一定程度上决定了全球人形机器人行业从业者的信心，其动向对行业有风向标意义 [10] - 专家表示，若第三代Optimus上市有惊喜或在应用场景有突破，国内可能很快形成发展高峰，推进速度或比2019年特斯拉电动车入华更快 [10] - 明年一季度可能是一个关键时间点 [10] - 人形机器人的量产和商业化应用将成为特斯拉及马斯克的头等大事 [10] - 为实现薪酬计划中约定的市值管理要求（从当前1.5万亿美元提升至8.5万亿美元），特斯拉无法仅靠“卖车”，人形机器人业务是其关键抓手之一 [10][11] 华尔街观点 - 摩根士丹利分析师指出，虽然明白特斯拉不仅是一家汽车制造商，但预计未来一年交易环境将较为波动 [12] - 摩根士丹利认为特斯拉股价已反映了其非汽车业务的催化剂，因此对公司短期股价持负面观点，并给出了下调评级 [12]