日本股市高股价与散户参与障碍 - 日本股市屡创新高，但散户参与困难，因规定股票必须以100股为单位购买[1] - 以Advantest公司为例，股价为20255日元，购买至少需200万日元（约9万元人民币）[1] - 日本投资者购买股票所需最低金额中位数是美国投资者的10倍[1] 股票拆分成为应对高股价的主要手段 - 各公司正以2018年以来最快速度宣布股票拆分计划[1] - 自去年夏天以来股价大幅上涨，促使公司选择股票拆分以降低最低投资额[1] - 软银在2023年11月宣布股票拆分，因其股价在六个多月内上涨了近四倍，旨在扩大投资者群体[3] 交易所规则与建议 - 日本规定最小交易单位为100股，在七国集团中独树一帜，而美国和英国可低至1股[3] - 东京证券交易所运营方日本交易所集团建议公司将最低投资额设定在50万日元以下[3] - 今年以来基准东证指数飙升22%，其中约12%的公司交易价格高于交易所的建议价格[3] 股票拆分的驱动因素与效果 - 交易所研究显示，散户投资者通常倾向于10万日元以内的投资额[3] - 股票拆分能吸引因最低投资额过高而无法购买的投资者[6] - 根据日本交易所集团调查，股票拆分促使散户投资者增加了267万人[6] - 例如铃木汽车在2024年3月进行1拆4拆分后，个人股东数量比上年增长53%[6] 吸引散户投资者的战略意义 - 公司视吸引更多散户投资者为抵御激进投资者的潜在屏障[6] - 2023年日本共发生创纪录的146起激进投资者行动[6] - 公司希望提高个人持股比例以留住“沉默股东”[6] - 新版免税日本个人储蓄账户（NISA）也在吸引个人投资者，约29%持有增长型NISA账户的人优先投资日本个股[6] 股票拆分的成本与市场反应 - 股票拆分会增加管理成本，如股息邮寄和股东大会举办费用[7] - 股票拆分后通常推高股价，但涨幅通常不会持续[7] - 过去十年数据显示，股票拆分后一个月的平均回报率仅为0.6%[7] 历史背景与规则演变 - 上一次股票拆分激增是在2018年，当时日本交易所集团宣布将国内股票交易单位标准化为100股[7] - 早在2014年4月，交易所已规定股票交易单位为100股或1000股[7] - 在此之前，交易单位大小取决于公司，从1股到2000股不等[7]