公司上市与战略规划 - 公司于12月8日登陆港股，成为国内首家实现“A+H”两地上市的模拟芯片企业 [1] - 公司将香港定位为面向世界的战略枢纽，计划将香港办公室打造为面向境外市场的运营和销售总部 [1] - 公司计划到2029年，使海外营收占比达到20%左右，作为国内市场的重要补充 [1] - 此次港股IPO最终募资净额约为20.96亿港元，资金用途包括：约22%用于丰富产品组合并重点扩大汽车电子产品，约25%用于扩展海外销售网络，约18%用于提升底层技术能力及工艺平台 [1] - 本次港股IPO共引入7家基石投资者，包括国家集成电路产业投资基金三期（大基金三期）、比亚迪、小米、三花智控旗下公司等 [2] 业务结构与市场表现 - 公司模拟芯片主要用于汽车电子、泛能源、消费电子等领域 [4] - 泛能源业务营收占比持续下滑：2022年、2023年、2024年占比分别为69.3%、58.8%、49.8% [4] - 汽车电子业务营收及其占比持续快速增长：2022年营收3.86亿元（占比23.1%），2023年营收4.04亿元（占比30.8%），2024年营收7.19亿元（占比36.7%） [5] - 2025年前三季度汽车电子营收已达5.18亿元，超过了2024年全年 [5] - 公司预计2025年在汽车领域的营收规模约为12亿元到13亿元，相较2024年有大幅增长，其中约70%来自新能源车和燃油车的动力总成等成熟赛道 [7] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年公司是汽车模拟芯片收入最高的中国企业，其车规级产品应用于2024年中国销量前十的所有新能源车型 [7] - 公司规划在未来4-5年内，使汽车业务成为营收占比最高的板块 [6] 财务业绩与价格竞争 - 公司自2023年起陷入亏损：2022年净利润2.5亿元，2023年净亏损3.05亿元，2024年净亏损4.03亿元，2025年上半年净亏损0.78亿元 [11] - 公司解释亏损原因包括市场竞争加剧导致毛利率下滑，以及在新产品方向上加大投入 [1] - 2023年收入由2022年的16.7亿元减少21.5%至13.11亿元，但自2024年起回归上升通道：2024年收入同比增长49.5%，2025年上半年收入同比增长79.5%，2025年前三季度收入同比增长73.2% [10] - 受价格战影响，公司产品平均售价大幅下降：传感器产品平均售价从2022年每颗2.09元降至2024年0.94元，信号链芯片从0.92元降至0.43元，电源管理芯片从2.16元降至1.57元 [9] - 毛利率持续下滑：2022年、2023年、2024年毛利率分别为48.5%、33.9%、28.0% [10] - 2025年前三季度毛利率由2024年同期的29.1%回升至32.5%，主要得益于产品组合有利转变及较高毛利产品贡献增加 [12] - 公司预计2025年度仍无法转亏为盈，因市场需求恢复及战略举措见效需要时间 [12] - 管理层认为，随着国产芯片企业竞争力增强，未来市场竞争将趋于理性，极端价格战将减少 [12]