政策核心内容 - 国家金融监管总局发布通知 将保险公司投资于沪深300指数成分股 中证红利低波动100指数成分股 科创板股票的持股偿付能力风险系数均下调10% [1] - 政策标志着监管机构自5月以来持续努力引导保险资金进入股市 [2] - 政策重点在于引导对蓝筹股 高股息股及成长股的长期持有 明确了对保险基金投资沪深300指数 中证红利低波动100指数及科创板的监管支持 [2] 政策影响与资金测算 - 若释放的最低资本全数投入股市 此放宽规则可为沪深300市场带来1026亿元人民币的增量资金 [2] - 假设保险业平均对沪深300指数 中证红利低波及科创板的平均配置比例为50% 10% 5% 在未考虑风险分散效应的情况下 可释放的最低资本为308亿元人民币 [2] - 估计到今年9月底 该行业综合偿付能力可小幅提升1.14个百分点 达到187.4% [2] - 调整后 保险资金投资A股的资本效率将超过H股 [2] 行业观点与受益公司 - 对保险业2026财年的前景保持乐观 维持该板块“跑赢大市”评级 [1] - 中国平安(02318)及中国人寿(02628)将是该政策的主要受益者 [1] - 推荐买入中国平安 中国人寿 中国财险(02328)及友邦保险(01299) [1] - 政策更多是为了引导保险资金转向长期股权投资 而非单纯提升行业综合偿付能力充足率 [2] - 亮点在于引导规模达万亿美元的保险资金 在A股市场进行长期持股 [2]