资本市场与A股叙事 - 核心观点：A股“科技叙事”逻辑日益清晰，同时看好“科技+高股息”的中国“股市叙事”持续演绎 [1] - 险资有望持续加配高股息资产 [1] - 展望后市，A股交投活跃，证券行业有望依托高成交额、股权融资常态化以及资本市场持续回暖展现业绩弹性 [1] - 行业估值有望随着资本市场改革的推进以及宏观流动性的改善实现修复 [1] 证券行业发展趋势 - 券商行业将强化服务实体经济功能，从规模导向转向功能优先 [1] - 支持头部机构适度提升杠杆 [1] - 中小券商则需差异化发展，打造精品投行或特色服务商 [1] - 行业整体将围绕稳市兴市、优化居民资产配置及提升专业服务能力展开 [1] 相关投资产品信息 - 可关注规模流动性同类持续领先的证券ETF（512880）把握投资机遇 [1] - 截至2025年12月9日，证券ETF规模为570.06亿，在同类21只产品中排名第一 [1]