作为技术驱动型公司，倍通数智的研发投入强度远超行业平均水平。2023年研发费用达4500万元，占收 入18.7%；2024年虽回落至3690万元，占比仍达15.2%。 然而，高投入并未转化为坚实的知识产权壁垒。截至2025年6月，公司仅拥有11项发明专利和170项软件 著作权，且半数专利集中于数据清洗规则领域，现有技术门槛易被模仿。招股书坦言，若新技术出现导 致其规则库贬值，研发成本可能无法收回。 这一短板在市场竞争中尤为致命。按2024年收入计，倍通数智在医药及医疗器械企业第三方渠道数字化 服务市场中排名第二，但市占率仅略高于后续玩家。其首创的渠道数据直连（DDI）解决方案虽具备先 发优势，但在医渡科技等上市公司加速技术迭代的背景下，公司需持续证明其数据平台能应对AGI等新 兴技术冲击。 数据合规高压线与治理结构风险 2025年12月2日，中国领先的医疗健康行业数据赋能商——倍通数智开曼控股有限公司正式向港交所递 交招股书，拟主板挂牌上市，建银国际担任独家保荐人。 此次IPO若成功，倍通数智有望成为继医渡科技、医脉通之后又一登陆港股的医疗数字化服务商。然 而，在其细分市场龙头光环之下，业务结构单一、技术护城 ...