美联储政策决议与市场预期 - 市场已基本消化美联储本月降息25个基点的预期 交易焦点从“是否降息”转向“降息背后的政策态度与节奏” 核心逻辑是“鹰派降息” [1] - CME FedWatch数据显示 市场对连续第三次降息的概率接近90% [1] - 本次会议不仅包含利率决议 还涉及点阵图、经济预测及资产负债表方向的讨论 [2] 美联储内部观点与经济数据 - 美联储内部对未来政策路径意见分歧明显 部分委员认为劳动力市场降温需要进一步降息托底 另一部分委员则担心宽松过度可能加剧通胀黏性 [1] - 近期美国数据呈现降温迹象 招聘放缓、裁员增加、核心PCE仍高于2% [1] - 前美联储货币事务主管比尔·英格利希指出 本次最可能结果是“鹰派降息” 即利率下调的同时释放暂停信号 明确未来降息门槛提高 [1] 政策声明与前瞻指引 - 多位经济学家预计 会后声明可能强调“调整幅度取决于数据表现” 从而抬高市场对未来宽松节奏的预期 [2] - 美联储可能讨论明年债券购买的重启 但规模有限 不构成全面QE [2] - 市场普遍预期鲍威尔将强调政策接近合意区间 不急于推动连续降息 [2] 央行需求与政治因素 - 中国人民银行已连续第13个月增持黄金储备 上月再增持3万盎司 总量升至约7412万盎司 [2] - 美国政治干扰加大政策路径不确定性 特朗普强调“是否立即降息”将成为评估下一任美联储主席的重要标准 [2] - 鸽派候选人哈塞特被视为热门人选 押注其上任概率升温 华尔街担忧未来主席缺乏独立性可能引发长期美债收益率波动及QE讨论 [2] 市场交易逻辑与关注点 - 当前“降息确定性”与“路径不确定性”并行 交易关键在于捕捉政策信号的转折 而非单纯盯着降息本身 [2] - 黄金短线承压 但在央行持续买盘、地缘紧张及美债波动加大背景下仍具支撑 [3] - 随着政策公布 市场焦点将迅速从“是否降息”转向“降息如何落地”及其政策意图 [3] - 短线关注三大信号 1) 声明是否释放更高未来降息门槛 尤其对通胀与劳动力市场的表述 2) 点阵图对长期中性利率的调整 观察委员集体预期是否上移 3) 鲍威尔记者会措辞变化 尤其对后续宽松空间的表述 [4]