核心观点 - 当前全球石油市场面临短期供应过剩压力，主要受美国原油产量创新高、俄罗斯产量虽增但仍低于配额以及成品油需求疲软等因素共同影响，市场看空情绪加重，国际油价承压走低 [1][2][3] - 全球商品贸易巨头托克集团警告，随着2025年新增供应与经济放缓周期相撞，石油市场可能出现“超级供应过剩”局面，已处于低位的油价可能在2026年进一步走弱 [2][5] - 市场分析框架正从传统供需转向“地缘-金融双螺旋”，规则重构、预期管理与价值创新等软实力因素在塑造市场格局中的作用日益凸显 [4][5] 市场表现与近期动态 - 2025年12月9日国际油价走低，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油1月期货结算价每桶跌0.63美元至58.25美元，跌幅1.07%；伦敦洲际交易所布伦特原油2月期货结算价每桶跌0.55美元至61.94美元，跌幅0.88% [1] - 美国汽油与原油之间的裂解价差跌至2月份以来最弱水平，柴油的类似指标也下滑，成品油需求疲软削弱了对原油的支撑 [1][3] 供应端分析 - 美国原油产量持续创新高，2025年9月美国原油日产量达1384万桶的历史新高，预计全年将创下日均1361万桶的纪录 [1][3] - 2025年11月俄罗斯原油日均产量为943万桶，较10月日均高出1.9万桶，但仍比该国11月的产量目标日均低超10万桶，创两年多来实际产量与欧佩克联盟配额的最大差距 [2][3] - 全球商品贸易巨头托克集团警告，2025年国际原油市场的新增供应将撞上经济放缓周期，石油市场将出现“超级供应过剩”的局面 [2][3] 需求端分析 - 成品油需求疲软是2025年原油市场面临的主要挑战之一，美国裂解价差走弱即是明证 [1][3] - 国际能源署预测2025年全球石油需求增速为日均68万桶，较上月估值下调日均2万桶；欧佩克预测2025年全球石油日需求将增长130万桶，但全球经济放缓和贸易紧张局势可能抑制需求增长 [3] 机构预测与市场前景 - 国际能源署警告，欧佩克联盟加速增产有可能导致2025年全球石油市场出现73万桶的日供应过剩 [5] - 摩根大通预测2025年布伦特原油均价为每桶68美元，2026-2027年维持在每桶57~59美元区间 [5] - 市场普遍预期已处于低位的原油价格可能在2026年进一步走弱 [2][5] 理论与框架解读 - 当前能源市场的核心矛盾在于“规则场”与“物质场”的动态博弈，表现为欧佩克联盟的规则权力、美国的制裁策略以及俄罗斯的应对策略之间的互动 [4] - 市场定价逻辑已从传统供需转向“地缘-金融双螺旋”，产油国通过舆论引导、政策信号释放等手段塑造市场预期，直接影响油价波动区间 [4] - 未来能源竞争将更依赖规则设计能力、技术创新与生态整合能力等软实力维度，而非单纯资源占有量 [4][5]