核心观点 - 公司2025年第三季度总净收入为26.501亿元人民币（3.723亿美元），同比微降0.9%，但海外业务收入同比大幅增长69.0%至5.348亿元人民币（7510万美元），成为关键增长引擎 [6][9][15] - 公司核心的陌陌应用付费用户数同比显著下降，但公司战略重心转向投资回报和海外扩张，并计划停止披露探探的月活跃用户数，转而关注其付费用户指标 [4][5][15] - 公司预计2025年第四季度总净收入在25.2亿至26.2亿元人民币之间，预示同比可能下降4.4%至增长0.6% [23] 财务表现 - 总收入：2025年第三季度总净收入为26.501亿元人民币（3.723亿美元），较2024年同期的26.747亿元人民币下降0.9% [6][15] - 收入构成： - 增值服务收入为26.114亿元人民币（3.668亿美元），同比下降1.2%，主要受陌陌应用消费情绪疲软及探探用户基础下降影响，但部分被海外应用收入增长所抵消 [7] - 其他服务收入为3880万元人民币（540万美元），高于2024年同期的3200万元人民币 [8] - 地域收入： - 中国大陆净收入从2024年第三季度的23.583亿元人民币下降至21.153亿元人民币（2.971亿美元） [9] - 海外净收入从2024年第三季度的3.164亿元人民币大幅增长至5.348亿元人民币（7510万美元），同比增长69.0%，主要受中东和北非地区音视频产品及新兴品牌推动 [9][15] - 前九个月表现：2025年前九个月总净收入为77.913亿元人民币（10.944亿美元），同比下降1.7%，其中海外收入为13.918亿元人民币（1.955亿美元），同比大幅增长71.0% [15][19] 盈利能力与成本 - 运营利润：2025年第三季度运营利润为3.445亿元人民币（4840万美元），低于2024年同期的4.107亿元人民币 [12] - 非GAAP运营利润：2025年第三季度为4.040亿元人民币（5670万美元），低于2024年同期的4.547亿元人民币 [12] - 净利润：2025年第三季度净利润为3.496亿元人民币（4910万美元），低于2024年同期的4.494亿元人民币 [14] - 非GAAP净利润：2025年第三季度归属于挚文集团的净利润为4.045亿元人民币（5680万美元），低于2024年同期的4.933亿元人民币 [15][16] - 每股收益：2025年第三季度每ADS摊薄净收益为2.06元人民币（0.29美元），非GAAP每ADS摊薄净收益为2.38元人民币（0.33美元） [15][17] - 成本与费用：2025年第三季度成本与费用为23.094亿元人民币（3.244亿美元），同比增长1.0%，主要因海外应用收入分成及支付渠道佣金增加 [10] - 非GAAP成本与费用：2025年第三季度为22.500亿元人民币（3.161亿美元），与2024年同期22.422亿元人民币基本持平 [11] 用户指标与战略 - 陌陌付费用户：2025年第三季度为370万，显著低于2024年同期的690万，但较上一季度的350万略有回升 [15] - 探探付费用户：2025年第三季度为70万，低于2024年同期的90万，与上一季度持平 [15] - 战略调整：公司将停止监测探探的月活跃用户数，认为付费用户数更能反映当前战略和整体表现，战略重点转向用户获取的投资回报 [4] - 管理层观点：公司CEO表示，陌陌通过持续的产品创新和算法升级保持了品牌相关性和用户粘性，海外业务在多个社交娱乐和约会品牌的推动下快速增长，预计将成为未来收入增长的重要贡献者 [5] 现金流与资本状况 - 现金及等价物：截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物、各类存款及受限现金总额为88.619亿元人民币（12.448亿美元），较2024年12月31日的147.285亿元人民币显著减少 [18] - 运营现金流：2025年第三季度运营活动产生的净现金为1.435亿元人民币（2020万美元），低于2024年同期的3.410亿元人民币 [18] - 前九个月运营现金流：2025年前九个月为6.334亿元人民币（8900万美元），低于2024年同期的12.164亿元人民币 [21] 公司行动与展望 - 股票回购：截至2025年12月10日，公司已根据回购计划在公开市场回购了5470万份ADS，总金额为3.416亿美元，平均购买价格为每份ADS 6.23美元，该计划剩余规模为1.445亿美元 [22] - 业绩展望：公司预计2025年第四季度总净收入在25.2亿至26.2亿元人民币之间，相当于同比下降4.4%至增长0.6% [23]