从内销来看，目前我国挖机的结构在改善，小挖的占比仍高，反映机器人替人的需求，大挖的占比提 升，反映大型项目和矿山需求提升，而中挖的比例则保持较低水平，也反映了地产建筑的结构性拖累。 从出口看，我国挖机主要销往新兴国家，而新兴国家的城市化建设仍在持续，该行认为国内主机厂通过 深耕海外市场提升竞争力，份额也在持续提升。综合来看，该行认为11 月增速回升的背后反映了经济 的结构性改善。 智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，看到挖掘机11月增速回升，而其中内销改善反映了经济的结 构性改善，出口改善反映了行业的竞争力上升。该行认为市场对行业结构性改善的预期将上升，也将带 来风险评价的下降，利好中盘蓝筹公司的投资机会。部分相关标的：恒立液压(601100.SH，未评级)、 柳工(000528.SZ，未评级)、中联重科(000157.SZ，买入)、徐工机械(000425.SZ，未评级)。 东方证券主要观点如下： 挖掘机11月销量增速回升 根据工程机械协会，2025 年1-11 月，共销售挖掘机21.22 万台，同比增长16.7%，其中，国内销量10.82 万台，同比增长18.6%，出口销量10.40 万台，同比增长14 ...