文章核心观点 - 全球白银工业需求有望在未来五年持续上行，主要受太阳能光伏、电动汽车及数据中心与人工智能三大高增长行业驱动 [1] 光伏产业 - 白银因最高电导率、优异热导率及高抗腐蚀性，成为太阳能电池导电银浆不可或缺的材料 [2] - 光伏领域白银需求占工业白银总需求比例从2014年的11%上升至2024年的29% [2] - 过去十年全球光伏装机容量增长超十倍，但白银需求仅增长三倍，反映技术“减量化”效应显著 [2] - 国际能源署预测2030年前新增太阳能装机容量将占全球可再生能源增长的80%以上，全球太阳能装机容量年复合增长率将达17% [5] - 欧盟计划到2030年实现至少700吉瓦太阳能装机容量，年增长率需达13% [6] - 印度目标是到2030年达到500吉瓦装机容量，年增长率需达37% [6] - 全球太阳能平准化度电成本较2010年下降90%，96%的新建太阳能和陆上风电项目发电成本已低于化石燃料 [8] - 新一代TOPCon和SHJ太阳能电池的银用量比现有PERC电池高50%，2024年TOPCon电池销量首次超过PERC电池 [8] - 镀银铜粉技术可将银消耗量减少30-50%，转换效率仅降低不到1% [8] 汽车与电动汽车 - 电池电动汽车的白银消耗量比燃油车高67%至79%，每辆燃油车使用15-18克白银，混合动力车使用25-28克，纯电动车使用34-50克 [9] - 2024年电动汽车占轻型车产量的21%，而2019年仅为3% [9] - 预计2025-2031年全球电动汽车产量将以13%的复合年增长率增长 [9] - 2024年亚太地区占全球电动汽车产量的76%，其中中国占亚太地区产量的91% [9] - 预计到2031年，亚太地区份额将降至56%，欧洲和北美份额将分别升至26%和17% [9] - 汽车行业全球白银需求将在2025-2031年间以3.4%的复合年增长率增长，到2031年达到约9400万盎司 [10] - 2024年燃油车占汽车行业白银需求的55%，电动汽车占30% [10] - 预计到2027年电动汽车将超越燃油车成为汽车行业白银需求主要来源，到2031年将占59%的份额 [10] - 2024年全球公共充电桩数量增长33%，中国贡献了21个百分点 [11] 数据中心与人工智能 - 全球数据中心数量自2000年以来增长了11倍，目前全球有超过4600个数据中心 [15] - 全球数据中心IT功率容量从2000年的0.93吉瓦增长到2025年的近50吉瓦，增长了53倍 [15] - 2025年，北美、西欧以及东亚和东南亚的数据中心占全球计算容量的88% [15] - 美国单独占超过22.57吉瓦的IT功率容量，未来10年美国数据中心建设将增长57% [15] - 白银的高电导率、热导率和抗腐蚀性对数据中心服务器电力传输、散热和组件保护至关重要 [17] - 人工智能应用依赖GPU、TPU、NPU等专业硬件，这些高性能半导体在内部连接和封装中使用白银 [18] - 2024年工业白银需求达到创纪录的6.805亿盎司，主要由人工智能相关应用在电子电气需求推动 [18] - 美国通过行政令将人工智能数据中心指定为国家优先事项，英国发布计划将其列为国家优先事项，爱尔兰将其归类为“核心数字基础设施”以吸引投资 [19] - 预计到2028年全球公共云服务支出将翻倍，前沿人工智能模型的训练计算能力从2010年到2024年每年增长4-5倍 [19]