公司动态与战略调整 - 雪花秀母公司爱茉莉太平洋中国否认品牌将退出中国市场，强调中国始终是品牌重要的战略市场，未来将通过渠道优化与数字化革新继续发展 [1] - 针对近期撤柜传闻，雪花秀内部人员透露中国市场预计撤柜数量大约为30家，主要集中于二线城市 [1] - 根据财报及官网信息，雪花秀在中国市场的门店数量约为180家，但实际运营门店已减少，例如长沙官网显示4家门店目前仅剩1个专柜，南宁、苏州等城市已无门店 [1] - 在一线城市上海，雪花秀位于上海百盛百货、已运营14年的门店于近期撤柜，但此个案与百货商场自身调整（压缩化妆品区域面积，替换为服装品牌）关联度更高 [1] - 爱茉莉太平洋中国表示，旗下品牌在华渠道调整并非“撤退”，而是聚焦于去库存、压缩低效渠道、重塑线下网点结构，并同步提升电商渠道存在感 [3] - 根据2025年第三季度财报，爱茉莉太平洋大中华区营收同比增长8.5%，在集团整体营收中的占比回升至10.4%，但此增长与2024年基数相对低位有关，对比2023年第四季度18.5%的占比，当前水平仍处于修复通道 [3][4] - 雪花秀在中国的策略固化为“线上稳盘、线下收缩、高端深耕”，线上业务因去年同期去库存带来的低基数而实现增长，线下渠道受百货体系调整影响仍处收缩周期 [8] - 在高端方向，品牌通过围绕人参系列做深客户运营，并推出菁典臻秀系列强化奢华定位，在刚过去的双十一中，人参系列实现38%的同比增长，第六代人参霜更增长60% [8][9] - 品牌计划于明年初在中国全球首发美白线“滋晶臻雪系列”，并强调将借助数字化强化线上线下整合 [9] 行业竞争与市场格局 - 近年来，韩妆整体在中国市场已进入下行通道，中国美妆消费者对韩流文化及审美的推崇大幅降温，韩妆品牌在中国美妆市场逐渐边缘化 [4] - 咨询公司欧睿国际数据显示，2022至2025年间，中国在全球韩妆海外线上销售中的占比已从69%大幅降至23%，同期美国占比则从18%跃升至51%，成为韩国美妆最大海外目的地，欧洲份额也从3%提高到11% [4] - 中国美妆市场竞争格局发生很大变化，强打“科技”、“功能”、“质价比”的本土中低端价位品牌不断冒头，与欧美美妆品牌直接抢夺份额 [4] - 2023年起，本土品牌在中国美妆市场的份额已首次整体超过国际品牌，高端品牌也开始感受到压力 [5] - 在消费降级与价格带收窄的情况下，消费者更愿意在同样五六百元甚至略低价位上，转向科研与口碑已基本建立的本土中高端品牌，如薇诺娜、敷尔佳、润百颜等 [5] - 资深美妆评论人指出，在国货崛起、消费趋于理性的大环境下，韩妆整体在中国遭遇的是“结构性挤压”而非单一品牌失误 [4] - 中国美妆渠道极端线上化，部分头部国货线上销售占比已超过90%，百货、购物中心线下人流和租金回报严重失衡，使得包括雪花秀在内的多个国际中高端品牌不得不大幅收缩一线以下城市网点，只保留重点城市核心商场的形象柜台，这种线下收缩很可能是中长期趋势 [5] 公司面临的挑战与对比 - 根据欧睿国际数据，2019至2024年间，雪花秀在中国护肤市场的份额自2021年触顶后已连续三年下滑，规模较峰值几乎腰斩 [8] - 与欧莱雅、雅诗兰黛等国际美妆巨头相比，爱茉莉太平洋的中国策略在本土创新层面明显偏弱 [8] - 国际巨头在中国通过投资本土品牌、布局研发中心等方式深度嵌入本地创新生态与供应链网络，而爱茉莉太平洋始终坚持单向输出自有品牌，几乎没有对中国品牌的股权级参与，这种“单向输出”模式使其在市场变化下调整结构的弹性明显不足 [8] - 雪花秀重点发力的核心产品仍是韩国本土统一开发后输出到全球的版本，缺乏为中国消费者开发的本土化产品 [9] - 雪花秀在中国缺乏本土研发、缺乏本土产品的快速试错与创新机制，也缺乏通过投资或孵化本土品牌来增强本地洞察的能力，使其在快速变化的中国市场中反应更慢、调整空间更窄 [9] - 在社交平台上，消费者对于雪花秀的讨论，普遍印象仍停留于人参核心成分的概念以及瓶身包装的艺术性迭代，对于产品升级添加的其它提取物并无深刻印象，有消费者认为品牌自己也讲不明白作用机理 [9]