公司股价表现与催化剂 - 埃隆·马斯克获得潜在价值高达1万亿美元的薪酬方案并进行约10亿美元的个人股票购买后 公司股价在数日内抹平了年内跌幅 并自4月低点214.25美元上涨了105.18% 过去六个月上涨近48.88% [1] - 股价在2025年初经历震荡后 于11月两次测试385美元关键支撑位后反弹 确认了自4月以来的长期上升趋势线 技术面显示走强 [6] - 成交量上升配合价格上涨 相对强弱指数(RSI)为53.73 处于看涨区间 而MACD指标黄线上穿蓝线且柱状图为正 显示上升动能正在积聚 [7] 公司业务与财务概况 - 公司是一家电动汽车制造商 业务涵盖电动汽车、电池存储、太阳能技术和早期机器人 市值达1.5万亿美元 [3] - 2025年第三季度营收为281亿美元 同比下降12%但超预期 非美国通用会计准则每股收益为0.50美元 同比下降31% 毛利率从去年同期的19.8%下滑至18% [8] - 尽管盈利承压 公司现金、现金等价物及投资增长24%至416亿美元 自由现金流近40亿美元 运营现金流为62亿美元 运营收入为16亿美元 运营利润率为5.8% [9] - 能源存储业务部署量创下12.5吉瓦时的记录 [9] 生产、交付与未来目标 - 第三季度产量为447,450辆 同比下降5%且低于预期 但交付量为497,099辆 同比增长7% 其中Model 3/Y交付量增长9%至481,166辆 汽车业务营收增长6%至212亿美元 [10] - 公司未提供第四季度指引 但强调目标是在两年内实现年产300万辆 重点依靠人工智能、自动驾驶和能源业务增长 [10] 欧洲市场表现与挑战 - 11月欧洲销量同比下降12.3%至约17,000辆 若剔除因税收政策临时提振的挪威市场 销量降幅扩大至36.3% [13] - 关键市场销量大幅下滑：法国注册量下降57.8%至1,593辆 瑞典下降59.3%至588辆 荷兰下降43.5%至1,627辆 德国下降20.2%至1,763辆 [14] - 挪威是唯一亮点 注册量飙升175%至6,215辆 占公司11月欧洲总销量的35%以上 市场份额达31.2% [15] - 英国注册量下降19%至3,784辆 整体市场下滑6.3% [16] - 面临需求放缓、竞争加剧（尤其是中国品牌）、生产延迟以及围绕马斯克政治言论的负面舆论等多重压力 [2][5][11] 新产品与市场策略 - 公司在欧洲推出新款低价Model 3 Standard 德国起售价37,970欧元 续航里程超过300英里 旨在赢回对价格敏感的消费者 [4][17] - 此次推出延续了其以价值为导向的战略 此前已推出了低价版Model Y 以应对欧洲和中国竞争对手更廉价电动汽车带来的压力 [18] - 在丹麦 Model 3注册量增长了29% 表明价格策略仍具吸引力 [4] 其他业务与长期展望 - 自动驾驶出租车（Robotaxi）业务尚未形成规模 目前车队规模小且仍需人类安全驾驶员 落后于Waymo和百度等竞争对手 [11] - 机器人业务方面 公司对Optimus提出宏伟计划 目标年产量从100万台扩展至数千万台 并承诺其性能将超越人类五倍 [12] 分析师预测与评级 - 跟踪公司的分析师预测其2025年每股收益将同比下降44.1%至1.14美元 但2026财年可能强劲反弹64.9%至1.88美元 [12] - 在覆盖该股的41位分析师中 14位给予“强力买入”评级 2位“适度买入” 16位“持有” 9位“强力卖出” 综合评级为“持有” [19] - 当前股价高于385.86美元的平均目标价 Wedbush给出的600美元华尔街最高目标价意味着36.5%的潜在上涨空间 [19]