政策与监管框架 - 2025年财政部、生态环境部、人民银行、国务院国资委、证监会等多部委出台多项企业可持续信披政策，证监会指导沪深北交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》及《上市公司可持续发展报告编制指南》[1] - 《指引》规定上证180、科创50、深证100、创业板指及境内外同时上市公司需在2026年4月30日前披露2025年ESG报告[2] - 受指数调整影响，ESG强信披企业名单每半年或季度经历一次小规模变动，例如近日上证180、深证100指数分别调出和调入7家企业[5] 上市公司ESG信披现状与进展 - 2025年共有2481家A股上市公司披露2024年ESG报告，披露率达46.09%，其中ESG强信披企业披露率高达94.90%[1] - 截至12月10日，有471家上市公司被纳入ESG强信披范围，其中仍有28家未披露2024年ESG报告[2] - 在已披露ESG报告的443家企业中，按申银万国行业划分，煤炭、建筑材料、房地产等20个行业信披率达100%，通信业信披率最低为81.25%[2] - 2025年年内至少有16家A股上市公司实现"A+H"两地上市，进一步扩容了ESG强信披上市公司数量[1][5] 未达标企业分析 - 28家未披露2024年ESG报告的强信披公司，其Wind ESG评级均在A级以下[3] - 近半数（10家）未披露企业集中在电子行业[3] - 未披露企业名单包括欧普康视、艾力斯、贝达药业、锐捷网络、新易盛、沪电股份、光弘科技、北京君正、长川科技、江丰电子等，涉及医药生物、通信、汽车、电子、电力设备等多个行业[4] 碳排放管理与实践 - 在已披露2024年可持续发展报告的A股上市公司中，披露温室气体排放量的占比达到近三分之二，近一半进行了温室气体排放核查[6] - 企业碳管理业务需求激增，尤其是零碳工厂认证需求显著，制造业为建设绿色供应链积极申请以便在出口与融资中获得优势[6] - 第三方认证机构表示，零碳工厂认证、产品碳足迹核查等核心业务需求同比增长显著，客户从头部企业向中型企业延伸，业务从单一碳核算升级为涵盖ESG战略规划、全价值链碳管理的综合解决方案[7] - 零碳工厂建设成本较高，原因包括需采购绿电抵消碳排放达到一定规模，以及部分省份要求通过自身技术改造主动减排而非单纯依赖碳资产采购[7] 供应链与价值链ESG协同 - 随着范围3碳核算成为披露重点，企业投入向供应链上下游延伸，推动核心供应商开展碳盘查与减排行动[8] - 头部新能源企业开始搭建供应链碳管理平台，并将ESG绩效纳入供应商考核体系[8] - 某电池企业自主开发碳管理平台，第三方机构依据ISO 14067及ISO 14044标准对其全生命周期数据功能进行评估，以优化减碳行动[8] - 在22家券商中，已有10家（中信建投、中金公司、招商证券等）在报告中披露范围3碳排放量[8] ESG治理架构与投资考量 - 《指引》和《指南》明确ESG治理架构决策层成员由公司董事会成员组成[10] - 在22家ESG强信披券商中，已有12家明确成立了董事会层面ESG委员会，2家提及董事会下设ESG部门[11] - 以酒业为例，五粮液、泸州老窖、古井贡酒等企业由"一把手"担任ESG委员会召集人[10] - 国际长期资本将公司治理视为投资第一道门槛，境外投资者关注董事会独立性、管理层薪酬与ESG目标关联度以及对劳工、社区、环境等实质性风险的披露质量[11] - 境外投资机构在评估A股公司时，会通过企业参与机制要求披露风险敞口及缓解措施，而非简单采用排除策略[12] 企业案例与具体实践 - 藏格矿业作为新调入深证100指数的企业被纳入强信披范围，公司碳盘查工作已开展两年，主要进行年度组织层面及范围1、2和3部分科目的盘查[3] - 奇正藏药已连续发布16份社会责任报告，但出于成本控制、投资回报及商业信息保密考虑，其ESG报告未进行第三方审计，也未开展零碳工厂认证与产品碳足迹核算等深度工作[7] - 瑞士百达集团将范围3碳管理重点放在投资组合碳足迹上，截至2024年底，40%核算范围内的受托资产已获得科学碳目标倡议验证[9]