美股市场关键时期与财报发布 - 本周美股市场迎来关键时期 甲骨文与博通将先后发布财报 [1] - 甲骨文将于12月10日盘后公布2026财年第二季度财报 博通将于12月11日盘后公布2025财年第四季度财报 [1] 甲骨文财报预期与关键看点 - 分析师预期甲骨文第二季度营收为162.2亿美元 同比增长15.4% [1] - 自年初以来 甲骨文股价上涨了33% [1] - 分析师预计在云服务与人工智能软件推动下 本季度甲骨文销售额将实现约15%的增长 [6] - 甲骨文当前面临债务阴影 债务股本比超过462% 远高于其他超大规模企业低于50%的比率 [6] - 摩根大通维持对甲骨文的“中性”评级 目标价270美元 高于当前股价约50美元 [7] 博通财报预期与关键看点 - 分析师预期博通第四财季营收将同比增长24.5%至175亿美元 [1] - 自年初以来 博通股价上涨了75% [1] - 博通是近几个月表现最好的科技股之一 自11月中旬以来股价上涨近20% 表现优于标普500指数（上涨4%）和“美股七巨头”（上涨6%） [7][8] - 汇丰分析师预测博通财报将达到预期 理由是定制芯片和网络需求将加速公司明年初的人工智能业务 [8] - 美国银行本月早些时候上调了对博通股票的目标价 理由是谷歌定制芯片前景有所改善 [8] AI行业背景与市场关注点 - 人工智能相关股票估值已处于高位 以科技股为主的纳斯达克综合指数过去五年上涨约90% [4] - 目前纳斯达克基于未来12个月盈利预期的市盈率略高于28倍 处于2022年年底AI热潮以来的区间高位 [4] - 市场对AI增长的关注已转向更广泛需求的可持续性问题 担忧其增速可能不及预期 [4] - 甲骨文和博通的财报将从芯片购买方和芯片供应商两个维度向投资者展示AI需求 [4] 甲骨文与AI需求关联 - 甲骨文已在9月初取代英伟达成为华尔街最热门的科技股 9月10日股价大涨36% 创下自1992年以来的最大单日涨幅 [4] - 股价大涨原因是其第一财季业绩显示 受益于与OpenAI的巨额交易 其“剩余履约义务”达到4550亿美元 [4] - 市场分析认为其订单太过依赖OpenAI 存在多重风险 次日（9月11日）甲骨文股价便下跌6.23% 市值较前一日蒸发大约582亿美元 [5] - 这份财报关键之处在于市场正试图验证AI软件需求的持续强度 [7] 博通与AI需求关联 - 部分投资者认为博通正在蚕食英伟达的垄断地位 [7] - 博通在9月财报公布后上涨近10% 当时高管透露他们已从一位新客户那里获得一笔价值100亿美元的定制芯片订单 后来的报道显示这名“新客户”同样是OpenAI [7] - 相比于甲骨文 博通在华尔街获得了更多的信心 这主要源于其在“谷歌生态链”中的核心地位 [7] - 11月中旬 谷歌正是通过其TPU训练出了Gemini 3模型 进一步拉近了与OpenAI GPT模型的差距 [7] 财报对市场的潜在影响 - 若甲骨文业绩强劲 可能提振微软等软件提供商的前景 并推动纳斯达克综合指数向上 [7] - 若甲骨文表现疲软 芯片制造商及AI基础设施相关公司的股价可能大幅下跌 进而冲击市值规模达数万亿美元的纳斯达克市场 [7] - 华尔街对两家科技巨头财报持乐观态度 分析师预计两家公司的AI需求将在明年继续保持强劲 [4] - 两家公司的个股表现可能将暗示并主导AI相关板块乃至整体科技股的方向 [4]