文章核心观点 - 广和通H股上市后股价经历剧烈波动，但南向资金在股价下跌期间持续大幅增持，持股比例快速升至8.3%以上，其低位建仓行为可能为股价后续上涨积蓄力量，暗示公司港股故事或迎来转折点 [1][9][14] 上市表现与破发原因 - 公司于2025年10月22日登陆港交所，上市首日股价下跌11.72%，打破了此前港股新股连续16家首日收涨的记录 [1] - 破发预警出现在暗盘交易阶段：10月21日暗盘最高涨幅16.3%，但最终收跌0.93% [2] - 破发原因主要有两方面：公司为A+H股，估值受A股锚定限制炒作空间；在强烈的打新赚钱效应下，暗盘收跌触发恐慌情绪，导致首日抛压加剧 [3] - 上市首日实际换手率高达41.29%，意味着超4成投资者首日卖出，卖出总金额达3.07亿元；次日股价续跌6.95%，但换手率已大幅降至9.99%，显示恐慌抛压缓解 [3] 股价波动阶段与主承销商操作 - 股价波动经历了多个阶段：破发、护盘、补跌、拉涨、回落 [1] - 上市第三日，在主承销商中信里昂进场回购股份下，股价大涨10.25%，进入“护盘”阶段 [4] - 在之后约13个交易日内，主承销商持续回购，股价呈现横盘特征，期间最高涨至20.66港元，较发行价21.5港元仅一步之遥，较上市次日收盘价上涨近17% [4][6] - 稳定价格期于2025年11月16日结束，操作人中信里昂在期内以17.3至21.5港元的价格买入公司H股2026.2万股，约占全球发售股份的15% [6] 补跌与消息面刺激反弹 - 主承销商护盘结束后，由于期间A股股价最大跌幅接近12%，H股开始快速补跌，在7个交易日内累计跌幅近30% [7] - 股价于11月25日企稳后，受12月1日字节跳动与中兴通讯合作推出AI手机消息刺激，公司A股20CM涨停，H股大涨14.55% [7] - 股价大涨源于市场预期：作为全球领先的无线通信模组提供商，公司与中兴通讯有长期深度合作，AI手机推出有望带来订单增长 [7] - 随后4个交易日内股价大涨超33%，最高至19.77港元，换手率明显放大，显示部分资金获利兑现，股价有所回落 [7] 南向资金动向与持仓分析 - 自2025年11月17日被纳入港股通后，南向资金持续增持公司H股 [9] - 至12月4日，南向资金持股数量达1244.72万股，持股比例飙升至9.2% [11] - 截至12月9日，南向资金持股数量为1132.32万股，持股比例8.38%，持股市值1.94亿港元 [13] - 在股价加速补跌过程中，南向资金增持速度最快，显示其越跌越买的倾向；当前H股较A股价格折价41.9%，折价幅度偏高或是其买入关键原因 [13] - 南向资金的增持被视为对其内在价值的认可和策略性布局，其低位吸筹积累了可观持仓，或为后续股价修复埋下伏笔 [14] 港股IPO新规与市场环境 - 公司采用“机制B”发行，此为2025年8月4日港股IPO新规实施后的主流选择，10月上市的25只新股中有22只采用此方案 [2] - “机制B”核心为“固定比例、无回拨”，可减少散户获配股份比例，从而减少抛压，重塑打新生态 [2] - 新规实施后至公司上市当日，港股主板上市新股24家，仅公司与奥克斯电气两家破发；期间上市首日涨幅在30%及100%以上的企业分别有14家和10家，赚钱效应显著 [2]