文章核心观点 - 中欧基金在2026年度投资策略会上对科技投资进行展望 认为AI推理侧需求释放为行业景气度提供长期支撑 并看好AI应用侧在2026年的突破[1] - 基金经理代云锋指出 北美市场AI推理侧初步落地商业闭环 推动AI基建投资驱动力从训练需求转向推理需求[1] - 基金经理杜厚良预计2026年国内外市场对算力需求将大幅攀升 供需错配或将显现 同时判断终端与应用创新将“先抑后扬” 应用层有望爆发[2] 2026年科技投资趋势与驱动力 - AI基础设施投资驱动力正从训练需求转向推理需求[1] - 2026年国内外市场在训练与推理环节对算力的需求都将大幅攀升[2] - AI基础设施与智能硬件趋势清晰、可预测性强 投资核心为跟踪进展并动态修正判断[1] - 人形机器人、自动驾驶等高技术领域的关键性突破有望催生重大投资机遇[1] AI应用侧投资方向 - 消费娱乐领域：继游戏、电商等场景后 AI广告、AI教育等新场景持续涌现[1] - 企业经营优化：AI赋能内部流程 实现降本提效[1] - 新范式与新场景：关注人形机器人、智能驾驶等领域[1] - 2026年AI应用、新软件及物理世界应用潜力或出现“灰犀牛”[2] - 基座模型成熟后 对机器人、智驾等应用场景赋能将提速 应用层有望爆发[2] 智能驾驶具体关注方向 - 整车企业：弹性更大 有望诞生标杆企业[1] - 零部件领域：聚焦智能车新增软硬件需求 筛选国内优势供应链企业[1] - Robotaxi：其普及或将催生新商业模式与收益分配机会[1] 供应链与产业瓶颈 - 当前核心瓶颈在供给端 预计2026年供需错配或将显现[2] - 国内优质代工厂需加速技术突破与产能建设[2] - 当前科技公司资源集中于AI核心领域 非核心业务收缩 明年初或挤压供应链 推升上游成本压力[2]