核心观点 - 美国劳动力成本年增长率在第三季度放缓至3.5%，创近四年最低水平，表明就业市场降温正在有效缓解通胀压力，为美联储的政策转向提供了关键信号 [1] 劳动力成本与通胀 - 就业成本指数在截至9月份的12个月内上涨3.5%，环比上涨0.8%，低于经济学家预期的0.9% [1] - 劳动力成本增速下降被视为抑制通胀的关键积极信号，政策制定者视其为能够剔除就业结构干扰、真实反映劳动力市场疲软及未来通胀走势的核心监测指标 [1] 就业市场动能减弱 - 就业市场动能减弱，雇主普遍放缓招聘节奏，部分企业已启动裁员 [1] - 招聘活动正在减少，而裁员人数已攀升至2023年初以来的最高水平 [2] - 衡量劳动者信心的自愿离职率已降至2020年以来最低，显示劳动力市场流动性明显下降 [2] 薪资增长情况 - 经通胀调整后，私营部门薪酬同比实际仅增长0.5%，工资增长0.6%，表明名义增长在很大程度上被物价上涨所抵消 [2] - 年轻劳动者在此轮调整中受到的影响尤为明显 [2] - 政府雇员的年度工资增长亦出现放缓，受成本削减措施影响，该领域就业人数今年以来持续下降 [2] 政策与数据展望 - 劳动力成本增速下降对于预计将宣布降息的美联储而言是关键信号 [1] - 经济学家与政策制定者正密切关注下周将发布的11月非农就业报告与消费者价格指数报告，以获取更完整的经济图景 [2]