文章核心观点 - 贵州茅台与五粮液发布大额中期分红，合计派发约400亿元现金红利，体现了头部白酒企业稳健的财务状况和积极回馈投资者的姿态 [2] - 多家头部白酒上市公司已发布明确的《股东回报规划》，设定了未来数年高比例的现金分红承诺，并开始通过中期分红等方式落实 [3][4] - 在监管引导下，白酒行业上市公司普遍将“现金分红”作为市值管理的核心工具之一，并纷纷制定和披露相关制度，旨在提升公司投资价值 [5][6] 贵州茅台与五粮液中期分红详情 - 贵州茅台2025年中期分红方案为每股派发现金红利23.957元（含税），基于总股本12.52亿股，共计派发现金红利300.01亿元（含税）[2] - 五粮液中期利润分配方案为每10股派25.78元现金（含税），基于总股本38.82亿股，合计派发现金红利100.07亿元（含税）[2] - 两大白酒巨头此次中期分红合计派发约400亿元 [2] 主要白酒公司股东回报规划 - 贵州茅台《股东回报规划》明确，2024-2026年度，每年现金分红总额不低于当年归母净利润的75%，且每年分红两次 [3] - 五粮液《股东回报规划》明确，2024-2026年度，每年现金分红总额不低于当年归母净利润的70%，且不低于200亿元（含税），可分多次实施 [3] - 泸州老窖在《回报规划》中表示，2024-2026年度现金分红比例分别不低于65%、70%、75%，且均不低于85亿元 [4] - 洋河股份表示，2024-2026年度，每年现金分红总额不低于当年归母净利润的70%，且不低于70亿元（含税）[4] 2024年分红执行情况与2025年展望 - 贵州茅台2024年中期分红300亿元，年度分红346.71亿元，合计超600亿元，占其2024年净利润862.3亿元的比例为75% [3] - 五粮液2024年中期分红100亿元，年度分红123.01亿元，合计223.01亿元，占其2024年度净利润的比例为70.02% [3] - 结合《股东回报规划》及2025年前三季度业绩，贵州茅台与五粮液2025年的年度分红预计仍将是百亿级别 [4] 市值管理制度与行业趋势 - 多家白酒上市公司如泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等也启动了中期分红，并发布《市值管理制度》，明确将“现金分红”作为市值管理的主要方式之一 [5] - 五粮液在《市值管理制度》中表示，将综合运用“并购重组”、“股权激励”、“现金分红”等方式提升公司价值 [5] - 上市公司制定市值管理制度与证监会2024年11月发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求相符，该指引旨在引导上市公司关注投资价值，提升投资者回报 [6] - 在监管指引下，上市公司掀起了市值管理热潮，采取的措施包括中期分红、股东回报计划、回购增持，甚至向股东提供产品福利等 [6]