股价表现与近期下跌原因 - 过去一个月，NuScale Power 股价下跌20.3%，表现逊于Zacks电子-发电行业18.4%的跌幅，也逊于同行GE Vernova（上涨8.5%）、BWX Technologies（下跌7.5%）和Oklo（下跌0.3%）[1] - 股价下跌的直接原因是公司2025年第三季度业绩不及预期，每股亏损1.85美元，远高于去年同期的0.18美元亏损，也差于Zacks一致预期的0.11美元亏损[4] - 主要早期支持者Fluor计划在2026年第二季度前将其持有的所有B类单位转换为A类股票并出售全部股份，此举引发市场对其撤资的担忧[5] 财务状况与项目风险 - 公司收入规模仍然很小，2025年第三季度收入仅为820万美元[6] - 作为里程碑协议的一部分，公司在第三季度向ENTRA1支付了1.285亿美元，且在所有六个TVA项目中，在获得任何设备订单之前，总支付额可能达到数十亿美元[6] - 与田纳西河谷管理局的协议并非具有约束力的购电协议，PPA签署的延迟可能推迟订单和收入确认，且项目时间线很长，首个工厂预计在2030年左右投产[7] 行业竞争格局 - 公司面临来自Oklo、BWX Technologies和GE Vernova的激烈竞争[9] - 2025年9月，GE Vernova与三星物产合作，以加速其BWRX-300小型模块化反应堆在北美以外市场的推广[9] - 2025年10月，BWX Technologies与罗尔斯·罗伊斯SMR签署新协议，为其先进反应堆设计和供应蒸汽发生器等关键部件[10] - 2025年9月，Oklo与瑞典Blykalla建立合作伙伴关系，以加速先进核反应堆的开发和商业化[11] 盈利预期与估值水平 - 市场对公司2025年的盈利预期显著恶化，Zacks一致预期的每股亏损从30天前的0.50美元扩大至1.64美元，而公司2024年每股收益为0.42美元[12] - 公司估值远高于行业及同行，其未来12个月市销率为124.47倍，显著高于行业平均的31.27倍[13] - 与同行相比，公司估值也偏高，BWX Technologies、Oklo和GE Vernova的市销率分别为4.57倍、4.59倍和4.06倍[14]