核心观点 - 亚马逊激进的全球扩张战略，特别是对印度、亚太和拉丁美洲的巨额投资，以及AWS云基础设施的快速建设，为其在2026年及以后的增长奠定了基础，使其股票成为有吸引力的投资机会 [1][10] 财务表现与增长 - 2025年第三季度总营收达到1802亿美元，同比增长13% [2] - 亚马逊云服务季度营收为330亿美元，同比增长20%，为2022年以来最快增速 [2] - 2025年第三季度营业利润为174亿美元 [2] - 2025年自由现金流指引显示资本支出计划为1250亿美元，2026年计划进行类似规模的投资，主要针对人工智能基础设施 [2] - 2025年每股收益的Zacks共识估计为7.17美元，较上年同期跃升29.66% [3] - 2025年第三季度广告业务营收达177亿美元，同比增长24% [15] 全球扩张与投资战略 - 公司宣布到2030年将在印度投资350亿美元，此前自2010年以来已投入400亿美元 [1][6] - 在亚太和拉丁美洲的新AWS云区域承诺投资超过230亿美元 [1] - 2025年全球投资公告总额超过2000亿美元，以建立长期基础设施优势 [7][10] - 在印度的新投资旨在推动1500万家小企业进行人工智能驱动的数字化，将电子商务出口翻两番至800亿美元，并创造100万个额外就业岗位 [6] AWS云基础设施扩张 - 2025年启动了四个新的AWS区域，分别位于泰国、墨西哥、台湾和新西兰 [4] - 泰国区域于1月启动，承诺投资50亿美元，将曼谷定位为区域人工智能中心 [4] - 台湾区域于6月启动，投资规模类似，服务于半导体行业的云计算需求 [4] - 新西兰区域于9月启动，计划在15年内投入75亿新西兰元，并承诺完全使用可再生能源供电 [4] - 宣布计划于2026年底在智利开设一个投资40亿美元的AWS区域 [5] - 承诺到2027年在英国投资400亿英镑用于基础设施，包括四个新的履约中心和扩展的数据中心容量 [7] - 在澳大利亚悉尼和墨尔本投入200亿澳元用于人工智能基础设施，被称为澳大利亚历史上最大的技术投资 [7] 市场竞争格局 - 微软Azure营收增长39%，超过AWS的20%增速，但微软云业务在绝对规模上仍较小 [11] - 谷歌云同比增长34%，但市场份额仅为12%，而AWS占据30%的领先市场份额 [11] - 甲骨文基础设施营收激增55%，但其季度云营收规模约为70亿美元，远小于AWS [11] 股票估值与表现 - 亚马逊股价在过去一个月下跌了8.2%，表现逊于Zacks零售-批发行业整体 [8] - 亚马逊的市盈率为29.22倍，较Zacks互联网商务行业平均的24.27倍有显著溢价，但远低于其五年历史平均的51.58倍 [12] - 估值压缩反映了投资者对资本支出水平的怀疑，而非基本面恶化 [12]