核心观点 - 2024年11月中国物价数据进一步企稳，CPI同比涨幅扩大至0.7%，为3月以来最高，核心CPI保持稳定，PPI环比连续第二个月上涨，显示需求正在稳步修复 [1] 居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较10月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高值 [1][2] - 食品价格同比由10月下降2.9%转为11月上涨0.2%，是拉动CPI同比涨幅扩大的主因 [2] - 鲜菜价格同比由10月下降7.3%转为11月上涨14.5%，为连续同比下降9个月后首次转涨，主要受多雨天气影响供应 [2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上，显示扩内需政策持续显效 [2] - 服务价格同比上涨0.7%，扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1% [2] - 受国庆、中秋节后旅游等需求回落影响，服务价格季节性下降，带动11月CPI环比下降0.1% [3] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI环比上涨0.1%，与10月环比涨幅相同，实现连续两个月上涨 [1][4] - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比10月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响 [4] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格环比上涨3.4%，因“迎峰度冬”需求季节性增加 [4] - 防寒保暖产品进入消费旺季，毛织造加工价格环比上涨0.6%，羽绒制品加工价格环比上涨0.2% [4] - 国际有色金属价格上涨影响国内相关行业，有色金属矿采选业价格环比上涨2.6%，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.1% [4] - 国际油价走跌下拉国内原油相关行业价格，石油和天然气开采业价格环比下降2.4% [4] 重点行业价格动态 - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格的同比降幅比10月分别收窄2个和0.7个百分点，已连续多个月收窄 [5] - 新能源车整车制造价格同比降幅比10月收窄0.6个百分点 [5] - 新兴产业快速发展带动相关行业需求，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，集成电路制造价格同比上涨1.7%，服务消费机器人制造价格同比上涨1.1% [5] 未来展望 - 国际贸易条件改善及重点行业产能治理推进，部分制造业产品价格降幅收窄 [4] - 外需增长预期上升将较好推动国内制造业增长，一系列稳就业、扩收入、促消费政策将持续推进，国内需求将呈现稳健修复趋势 [5] - 预计年底12月的CPI同比涨幅有望继续温和回升，PPI同比涨幅将收窄 [5]