核心观点 - Abits Group Inc 2025年第三季度业绩显示其业务运营取得显著进展 田纳西州自有矿场表现强劲 与Mendenhall LLC的合资托管业务开始贡献利润 公司整体营收增长 亏损收窄 资产负债表显示数字资产价值大幅增加[1][6][8] 运营与财务表现 - 营收与利润增长：2025年第三季度总营收达161.15万美元 其中田纳西州Duff自有矿场营收153.30万美元 托管收入7.85万美元 自有矿场运营利润为75.94万美元 较2024年同期的38.73万美元大幅增长 合资托管业务贡献利润42.98万美元[6][8][13] - 运营效率提升：扣除折旧及集团管理费前的运营利润为118.92万美元 较去年同期增长207.1% 主要得益于Duff主矿场的运营效率提升以及有利的比特币价格 水费因前期投资的两口水井而显著节省[1][6] - 亏损收窄：税前亏损收窄至28.72万美元 去年同期为66.18万美元[6][8] 资产负债表关键变动 - 资产结构变化：截至2025年9月30日 总资产为1303.55万美元 较2024年底的1137.13万美元增长 数字资产价值大幅增至248.56万美元（2024年底为25.78万美元） 主要由持有的比特币和USDT构成[5][9] - 负债与权益：总负债为330.72万美元（2024年底为99.03万美元） 主要因2025年4月为孟菲斯托管设施购置矿机而新增一笔300万美元贷款 股东权益为972.83万美元（2024年底为1038.10万美元）[5][7][11] - 现金状况：现金及现金等价物为9.41万美元 较2024年底的111.89万美元显著减少[5] 业务运营详情 - 自有挖矿产出：Duff自有矿场在第三季度产出13.61枚比特币[1] - 数字资产变动：期内通过挖矿产出增加价值575.31万美元的数字资产 同期为换取现金处置了价值406.39万美元的数字资产 期末持有数字资产公允价值为240.71万美元的比特币及7.85万美元的USDT[9] - 合资托管业务：与Mendenhall LLC的合资协议于2025年2月签署 Abit USA享有66.5%的利润份额 孟菲斯设施利润因高峰时段电力消耗较高而受影响 管理层正在审查并采取适当措施[2][15] 成本与费用分析 - 直接成本：营收直接成本为85.22万美元（去年同期为87.64万美元） 其中电费67.47万美元 水费7.66万美元（去年同期为19.65万美元 体现节水成效） 场地工资10.09万美元[14] - 期间费用：一般及行政费用为44.10万美元（去年同期为34.20万美元） 折旧费用为95.51万美元（去年同期为67.51万美元）[8] - 利息支出：因新增贷款产生季度利息支出9万美元（年利率12%）[8][11] 管理层评述与展望 - 业绩得益于Duff矿场的运营效率和第三季度有利的比特币价格 孟菲斯合资业务的电力成本问题正在解决中[1][2] - 展望未来 随着运营成熟 预计孟菲斯业务将持续改善 Duff矿场将保持最佳运营水平 业务表现很大程度上仍取决于比特币价格 公司认为其已在美国建立了坚实的运营基础以寻求其他机会[2]