美联储12月货币政策会议决议与市场分析 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%至3.75%之间，这是2024年以来的第三次降息，也是自2024年9月以来的第六次降息 [1] - 美联储主席鲍威尔表示，年内通过三次会议累计降息75个基点，政策立场的进一步正常化旨在稳定劳动力市场，并使通胀在关税影响消退后重新向2%的目标回落 [1] - 联邦公开市场委员会12名委员中，9人投票赞成本次降息25个基点，3人投反对票，其中1人要求降息50个基点，2人主张维持利率不变，这是自2019年以来首次出现如此多的反对票 [6] 美联储内部对未来政策路径的分歧与预测 - 美联储最新发布的“点阵图”预测显示，多数官员预计在2026年和2027年各有一次25个基点的降息，中值预测显示2026年利率为3.4%，2027年为3.1% [4] - 点阵图预测存在分歧：七位官员预计2026年不会降息，四位官员预测2026年将有两次25个基点的降息 [4] - 美联储内部存在不同派别：主流派认为当前降息幅度足以应对就业风险；激进派主张更大幅度降息，认为就业形势比官方数据更严峻；谨慎派则担忧降息过快可能延长通胀周期或引发资产泡沫 [6] 影响美联储决策的关键经济数据与困境 - 美国劳动力市场显示降温迹象：十一月私营部门就业意外减少3.2万个，为近两年半最大降幅；失业率从六月的4.1%升至九月的4.4% [7] - 消费引擎乏力，作为经济核心动力的家庭消费出现紧张迹象，而美联储最关注的通胀指标仍显著高于其2%的长期目标 [7] - 决策复杂性因数据缺失加剧：由于美国政府此前停摆，美联储本次会议缺乏九月以来的官方就业和通胀数据，不得不依赖非官方数据，增加了误判风险 [7] 市场与政府官员对货币政策的观点 - 美国总统特朗普批评美联储降息幅度太小，表示本可以更大，并希望利率能“低得多”，认为美国利率本应是全球最低的 [1][2] - 特朗普表示当日将与美联储主席候选人之一、前美联储理事凯文·沃什会面，他想要一个“在利率问题上诚实的人”，并将在未来一两周内决定美联储主席人选 [2] - 另一位候选人、白宫国家经济委员会主任哈西特表示，美联储有充足的降息空间，可能还需要进一步降息，更强劲的经济数据可能支持降息50个基点 [2] 对未来政策路径的展望与分析 - 分析人士指出，美国通胀上行压力未加剧，但就业市场呈进一步疲软态势，美联储希望通过降息提振实体经济活力 [8] - 由于美国联邦政府此前“停摆”导致关键经济数据缺失，市场预计美联储难以就未来降息路径给予明确指引，明年大概率将延续“步步为营”的谨慎降息路径 [8] - 多家华尔街投行预计，美联储2026年累计降息幅度为50个基点至75个基点 [8]