美联储12月议息会议核心决策 - 12月会议如期降息25个基点 [2][5] - 美联储宣布将于12月12日开始的30天内购买400亿美元国库券以重启扩表 [5][18] - 购买规模预计在几个月内保持高位 旨在为货币市场重建流动性缓冲 [5][18] 货币政策立场与未来指引 - 美联储主席鲍威尔表态偏温和 未释放暂缓降息信号 强调根据经济数据逐次会议决策 [2][7][20] - 鲍威尔强调目前没有人把加息作为基本预期 并认为若无新关税 商品通胀或在明年一季度见顶 [7][20] - 点阵图中值指向2026年可能还有1次降息 与9月预测保持一致 [7][20] - 点阵图分布相比9月未更“鹰” 部分票委立场略偏“鸽” [7][22] 联储内部意见与投票情况 - 本次会议自2019年来首次遭到三名委员反对 [7] - 近期态度强硬的“鹰派”代表如施密德、古尔斯比均投票支持暂停降息 [7] - 此前发言支持暂缓降息的柯林斯、穆萨拉姆并未投下反对票 [7] 经济预测更新 - 2026年经济增长预期从9月的1.8%大幅上调至2.3% [9][24] - 2026年PCE通胀预期从9月小幅下调至2.4% 核心PCE预期下调至2.5% [9][24] 市场影响与后续展望 - 会议后美股和贵金属大涨 美元和美债收益率一度走弱 [2][17] - 美联储降息门槛已明显提高 明年上半年将进入观望期 节奏将明显放缓 [2][11][17] - 鲍威尔11月以来的预期管理基本失败 市场不相信联储会转“鹰” 为后续波动埋下伏笔 [11][25] 未来政治环境与美联储独立性 - 明年上半年围绕货币政策的政治角力将更趋激烈 资产价格波动性或显著放大 [12][32] - 美联储主席人选将于明年1月确定 哈塞特目前胜算最高 [12][32] - 特朗普政府意图在联储内部获得更大话语权 明年年初库克案审理及地方联储主席换届是关键节点 [12][32] - 特朗普政府已开始布局 例如提议要求未来地区联储主席须在辖区内居住满三年方可任命 针对“鹰派”代表 [12][27]