美联储12月议息会议决策与市场反应 - 美联储在12月议息会议上决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.5%–3.75%，这是2025年以来的第三次降息 [1] - 降息决定公布后，美股三大股指集体收高，纳斯达克综合指数上涨78点，标普500指数上涨46点，道琼斯工业平均指数上涨497点，涨幅超过1% [1] - 美联储同步宣布将继续购买数十亿美元美国国债以稳定市场流动性，这一动作进一步支撑了风险资产价格 [4] 美联储内部政策分歧 - 此次利率决议出现罕见的“三向分裂”，堪萨斯城联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比主张维持利率不变，而理事米然则主张降息50个基点 [1] - 这是自2019年以来，联邦公开市场委员会首次出现三名委员同时反对政策行动 [1] - 点阵图显示，有六位官员在本次会议上没有打算降息，他们的利率预测点停留在降息前的3.9%水平 [2] 经济前景与政策权衡 - 美联储主席鲍威尔将当前经济形势形容为“一道难题”，委员会内部对通胀过高与劳动力市场趋弱的判断一致，但在“风险平衡”的理解上分布极其分散 [2] - 美联储最新经济预测显示，预计2026年通胀将降至2.5%（此前预测为2.6%），2026年GDP增速预期从1.8%上调至2.3%，失业率预计维持在4.4% [3] - 鲍威尔指出，近期就业数据可能被“系统性高估”，真实的就业增长动能或远弱于统计数字 [1] 劳动力市场降温迹象 - 替代数据显示劳动力市场正在大幅降温，例如ADP报告显示小企业在11月减少了多达12万个岗位 [3] - 美联储在政策声明中重新加入了“将仔细评估未来调整的幅度与时机”的表述，这被视为政策将趋于谨慎的信号 [3] - 鲍威尔承认，由于联邦政府停摆造成数据发布延迟，美联储正处于“非常缺乏数据的阶段” [3] 通胀顽固性与政策挑战 - 当前通胀依然顽固地高于美联储目标区间大约一个百分点，而关税效应正在推升商品通胀 [1] - 前总统特朗普公开批评降息幅度太小，并表示经济增长并不意味着通货膨胀，即使出现通胀也没关系 [3] - 美联储正进入一个容错空间极其有限的时期，降息可能在税收、关税和供应链波动的多重背景下重新点燃通胀 [4]