黄金市场近期动态与价格表现 - 12月8日伦敦金现报4201.93美元/盎司，微涨0.03% [1] - 国内黄金T D报950.91元/克，小幅下跌0.26% [1] - 周大福、周大生等金店的足金价格仍稳稳站在1328元/克的高位 [1] - 建设银行投资金条969.20元/克，工商银行如意金条971.52元/克，相比金店价格更具投资性价比 [9] 核心驱动因素与市场博弈 - 金价波动的核心驱动力是美联储的政策动向，市场预计12月降息25个基点的概率高达86.2% [3] - “降息预期”与“经济韧性”的拉扯让黄金市场陷入微妙平衡，美国通胀数据虽回落但仍高于目标，部分经济数据偏强可能支撑美元反弹并压制金价 [3] - 市场内部出现明显分歧，13位分析师中46%看好上涨，46%认为横盘，仅8%预测下跌；散户投资者中看涨情绪高达69% [3] - 全球最大黄金ETF在12月3日迎来2亿美元资金净流入，但此前21天净流出19亿美元，显示机构与散户操作背离 [3] 长期支撑因素 - 全球央行持续购金是关键长期逻辑，2025年9月全球央行净购黄金39吨，环比增长79% [5] - 95%的受访央行预计未来12个月还会继续增持黄金，中国、土耳其等国持续加仓以实现“去美元化” [5] - 全球避险需求提供支撑，地缘政治冲突、贸易摩擦风险及美国债务规模膨胀推动投资者配置黄金 [5] - 2025年前三季度全球黄金投资需求达1566吨，同比暴涨87%，黄金ETF持仓创历史新高 [5] 短期面临压力 - 技术面存在阻力，伦敦金在4250美元/盎司附近堆积大量获利卖单，此前三次冲击未果 [7] - 实物消费市场“降温”，因价格过高，国内金饰需求同比下滑19% [7] - 部分投资者高位变现，回收金供应同比增长6%，增加短期市场波动压力 [7] 未来展望与关键变量 - 黄金定价逻辑发生结构性变化，受降息预期、央行购金、避险需求等多重因素共同影响 [7] - 中长期看，美联储降息周期开启方向未变，叠加全球央行购金长期趋势，金价上行空间依然存在 [9] - 高盛、美银等机构预测明年金价可能涨到4500-5000美元/盎司 [9] - 美联储议息会议结果、即将公布的通胀和就业数据可能成为引爆市场的关键变量，若释放鸽派信号金价可能突破阻力上行，若偏向鹰派则回调压力显现 [9]