美联储货币政策会议决议 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75% [1] - 这是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息，也是自今年9月以来的连续第三次降息 [1] - 自2024年9月以来，联邦基金利率已累计下调175个基点 [2] 政策声明与未来指引 - 美联储在声明中表示，在考虑进一步调整利率时，将“小心评估新数据、前景展望变化以及总体风险状况”，此表述被视为释放了倾向于抑制通胀的“鹰派”信号 [2] - 美联储主席鲍威尔表示，利率现已位于宽泛的中性利率估测区间，美联储处于可以“等待和观察”经济形势的位置 [2] - 美联储发布的经济预测摘要显示，官员们对2025年和2026年联邦基金利率中位数的预测分别维持在3.4%和3.1%不变，暗示未来两年可能仅分别再降息25个基点 [2] - 市场预期随之调整，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场认为美联储在明年1月会议上维持利率不变的概率为77%，高于前一日的69.8% [2] 美联储内部分歧 - 美联储公开市场委员会内部对此次降息的分歧加剧，12名成员中仅有9人支持降息25个基点，3人投反对票，这是自2019年9月以来首次出现如此多不同意见 [3] - 理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点，而芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储行长杰弗里·施密德主张维持利率不变 [3] - 米兰自9月出任理事以来，已连续三次议息会议投出反对票，一直主张一次降息50个基点 [3] - 鲍威尔承认降息决定的通过“有惊无险”，认为两种不同主张都有道理 [4] 未来政策路径与不确定性 - 分析认为，在现任主席鲍威尔于明年5月卸任前，美联储可能选择观望，不再进一步降息 [1][6] - 市场预期下一任美联储主席立场可能更加“鸽派”，将推动更多降息，但在通胀压力依然较高的背景下，激进降息空间有限并可能带来风险 [1][6] - 美国银行高级经济学家阿迪蒂亚·巴韦预计，鲍威尔任内将不再降息，并认为将利率降至3.5%以下可能推高通胀和风险资产价格 [6] - 未来美联储的人事变动，包括理事莉萨·库克的去留、鲍威尔是否留任理事以及米兰的重新任命等，均可能影响未来的利率决策 [6]