核心观点 - 国泰海通证券研报对交通银行持积极看法，上调目标价至8.58元并维持“增持”评级，主要基于其营收与净利润增速逐季提升、息差管控见效以及资产质量整体稳中向好 [1] 财务表现与展望 - 公司2025年第一季度至第三季度营收及净利润增速呈现逐季提升态势 [1] - 随着社会无风险利率不断降低，预计财富管理收入有望保持快速增长，并为2026年营收贡献向上弹性 [1] 息差与业务策略 - 公司息差管控颇有成效 [1] - 相较规模扩张，公司更关注息差的平稳 [1] 资产质量 - 公司资产质量稳中向好，在经历了“资产质量攻坚战”、“资产质量巩固年”后，进入“贷(投)后管理年”，核心指标持续向好 [1] - 截至2025年第三季度末，不良率较第二季度末下降2个基点至1.26%，关注率较第二季度末下降2个基点至1.57% [1] - 拨备覆盖率持平于210%的稳健水平 [1] - 结构上，对公不良率较第二季度下降6个基点至1.24%，进一步改善，但零售不良率较第二季度上升8个基点至1.42%，显示居民还款意愿与能力仍有待修复 [1]