日本央行货币政策紧缩路径预测 - 日本央行前执行理事Hideo Hayakawa预计，央行行长植田和男可能在2027年前实施最多四次加息，其中三次将在下周广泛预期的加息行动之后进行，这反映出日本货币政策正步入更为激进的紧缩周期 [1] - Hayakawa预计日本央行将回归大约每六个月加息一次的节奏，最终利率目标约为1.5%，这意味着在下周预期的加息行动之外还需三次加息 [2] - 市场普遍预期日本央行将在12月19日会议上将利率上调至0.75%，这将是自1月以来的首次加息行动 [1] 央行政策沟通与未来指引 - 植田和男在沟通下周董事会会议时几乎毫不含糊，通过一系列表态发出了强烈信号，他表示当局会就是否加息做出正确判断，即便在更高利率水平下，货币政策条件仍将保持宽松 [2] - 央行观察人士关注的关键点是，日本央行是否会就中性利率提供指导意见，该行此前表示中性利率水平介于1%至2.5%之间 [2] - Hayakawa认为当局可能会根据最新数据缩小中性利率的估计范围，但更多信息预计将在1月份央行更新季度经济展望时公布 [2] 影响货币政策的外部与财政因素 - Hayakawa表示，日本央行此次推迟加息不应受到指责，因为决策层必须关注特朗普关税措施以及高市早苗担任新首相时机等不确定性因素 [3] - 前央行高官警告称，首相高市早苗的扩张性财政政策可能迫使日本央行加快加息步伐，并推高最终利率水平 [1] - Hayakawa指出，高市早苗正在为提振一个并不缺乏需求的经济体而制造巨额财政债务，她为缓解通胀影响而进行的财政支出更可能最终推高价格压力 [4] - 高市上月制定的经济刺激方案新增支出规模超出经济学家预期，这加剧了市场对日本央行可能采取更激进紧缩政策的担忧 [4]